14/12 黃金反彈迅速失去動能

   黃金觸及一周高位，不過很快出現回落。

黃金下跌0.13%至1253.71，白銀下跌0.25%至16.02。

鉑金下跌0.04%至884.10，鈀金上漲0.19%至1018.43。

全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黃金持倉量周三較周二增加0.18%，同期全球最大白銀上市交易基金iShares Silver Trust SLV白銀持倉上升0.32%。

美聯儲(FED)主席耶倫對美國國債收益率曲線不斷趨平發表了自己的看法。

在周三回答這個問題時，她對此有些不以為然，認為這只是技術性異常。

“我認為有充分的理由認為，收益率曲線坡度與景氣周期之間的關係可能已經發生了變化，”她說道。

收益率曲線趨平，也就是曲線兩端的差距收窄，通常都是在央行通過提升短期利率來對抗通脹的時期。一旦收益率曲線倒掛，即短債收益率高於長債，則是經濟衰退的典型前兆。

過去一年，作為收益率曲線斜度的基準衡量指標，美國兩年期與10年期國債收益率差已從大約135個基點收窄至57個基點。

金融市場由此推測收益率曲線趨平是不是意味着金融危機後的經濟擴張正在失去動能。

不過耶倫稱，目前收益率曲線趨平可能是因為缺少“期限升水”，即投資者對持有長期債券要求的通脹風險補償。由於通脹風險較低，現在的期限升水幾乎消失。

她還表示，“如果美聯儲的政策立場再略收緊些，就可能出現期限升水為零同時收益率曲線倒掛的情況。”

耶倫的講話可能會讓擔憂加劇，鮑威爾(Jerome Powell)主張繼續保持循序漸進的升息路徑。

利差繼續收窄可能導致投資者不安，美聯儲內部也會變得緊張。

聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)等官員已表示美聯儲政策導致的收益率曲線倒掛風險是決策者行動更加謹慎的原因之一。

不過考慮到美聯儲隔夜大幅上調經濟增長預期，可能央行會繼續在低通脹的情況下堅持加息腳步。根據美元隔夜掉期利率的走勢，美聯儲在2018年3月再次加息的幾率目前約為50%。

如果明年特朗普的基建計劃能夠像稅改一樣進展順利，通脹預期就有跳升的風險，收益率曲線將再度變陡。

全球經濟也傳來好消息，標普全球周三表示金融危機後長達10年的政府信用評級惡化局面似乎將在2018年結束。

該信評機構的數據顯示，在過去10年里以及2017年迄今，主權評級下調的數量平均為上調數量的兩倍。

在過去10年中，該機構把對全球平均主權評級壓低了一個級距，目前為“BBB-”，剛剛留在所謂的“投資級別”內。不過現在看來風向要變。

評級展望為正面的國家數量在2008年3月以來首次超過展望為負的國家數量，預示着未來評級的走向。

儘管黃金出現了觸底反彈，從基本面上看其實並沒有什麼改善，因此獲利結盤看起來是更穩妥的做法。