21/2 黃金難止跌勢

美元從三年低位反彈後企穩，黃金跌至一周低位。

因為此前通過的稅改和預算法案會擴大政府赤字，所以美國財政部加大發債力度，使得債市壓力加大。

美債收益率捲土重來，回到4年高位附近。

黃金下跌0.13%至1327.51，白銀維持在16.43。

鉑金下跌0.67%至992.74，鈀金下跌0.37%至1029.99。

根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察的數據統計，2月2日的統計中，認為美聯儲在3月21日的貨幣政策會議中不作出加息的比例在22.5%。

而研究團隊認為，如果美聯儲不準備在3月份的貨幣政策聲明中作出加息的決定，那麼周三(2月21日)的會議紀要內容就顯得需要關注。而如果三月份不作出加息，很有可能5月份也不會作出加息的聲明。

上周的股市大跌或許是美聯儲在升息決定上，為維持金融穩定而作出的考量之一。

一些觀察者認為，如果此前的下跌均屬於股市在歷經漫長的輝煌之後向下回調，那麼美聯儲可能在3月份作出加息。

相反，如果股市此前重挫了20%之多並繼續下跌，那麼美聯儲可能會在未來數個月的會議上作出延緩加息的決定。

另一項可能延緩美聯儲升息決定的內容在於美國政府的債務上限問題，該問題已導致美國政府在去年12月至2018年1月兩次遭遇可能面臨的關門事件。

有調查顯示，歐洲央行將在年底前結束其資產購買計劃，之後再過六個月才會升息。

根據對約80位分析師的調查，儘管目前歐元區經濟良好，但估計將失去一些動能，通脹要至少等到2020年才會達標。

預期歐洲央行將在9月後停止每月購買300億歐元的債券。目前市場在討論提早結束的可能性，不過通脹的低迷和經濟增速可持續性為其打上了一個大問號。

分析師中沒有一位認為歐洲央行將在9月前結束其資產購買計劃，而57中有25位表示屆時會停止購債，只有一位受訪者認為資產購買計劃將在12月結束。

預計今年平均通脹率為1.5%，與上次調查一致。明年6月底前各季度通脹率預估中值在1.4%-1.6%之間。

40多位受訪者中大約85%表示他們對於歐洲央行結束購債時間點的看法更為確定或保持不變。

歐洲央行稱將在結束量化寬鬆措施“很長時間後”才會加息，當被問到這段時間是幾個月時，接受調查的50位分析師普遍預期為六個月，其預期分布在3-18個月之間。

調查還顯示，歐洲央行預計將在明年第二季結束前將存款利率上調15個基點至負0.25%，到2019年底上調至零。

歐洲央行料在明年下半年進行2011年以來首次加息，到2019年末將再融資利率從目前的零上調至0.25%。

本次調查再度上調了2018年歐元區經濟增長預期，最新的預估是2016年3月開始對今年的前景進行調查以來的最佳水平。

今明兩年的全年平均經濟增長率預計分別為2.3%和1.9%，上次調查預估分別為增長2.2%和1.8%。

從上述市場對歐美的加息預測來看，和之前並沒有太大的變化，因此央行之間的貨幣政策分歧收窄這一關鍵交易依據會繼續限制美元反彈幅度。

去年朝鮮局勢的急劇升溫讓黃金一路上揚，不過到現在地緣政治已經沉寂了較長一段時間，即便是白宮關門也未能造成市場多大反響。

不過投資者千萬不能忘記，下個月意大利就將迎來大選。相比默克爾的勝券在握，意大利大選的狀況和法國大選更加相像。

意大利的選舉制度並沒有納入憲法，而且在過去25年中，議會對選舉規則做了三大改變。

在現有制度下，每個政黨必須獲得至少3%的選票才能進入議會。如果某幾個黨派結成一個大聯盟，那麼獲得1-3%選票的黨派將把自己的選票轉移到勢力較強的那個黨派旗下。

“最高票者當選的制度”似乎是故意針對“五星運動”而設立的，而中右翼反對派顯然更受益。