26/6 亞市尾盤美元重拾漲勢

周二(6月26日)亞市尾盤，美元開始重拾漲勢，多數貨幣開始轉而下行。美元已經連續3日下跌，有關貿易戰的消息開始引發市場動蕩，全球市場周一遭受暴跌，一些市場人士開始猜測美元是否已經見頂。

在過去兩個月內，美元一直在迅猛上漲。但是，儘管美元兌英鎊、澳元、紐元及加元觸及多月高位，但上周尾段裂縫開始顯現。

周一美元兌除加元外的所有主要貨幣出現回撤。這一走勢與美國數據無關，相反，美國國內缺乏積極的進展引發美元多倉的獲利了結。

儘管本周初的復蘇勢頭減弱，但上周表現最好的貨幣是瑞郎和日元。表現最差的是加元和紐元。

本周來看，鑒於美國無重大經濟報告公布，美元極易出現深度回調，這令英鎊/美元及澳元/美元可能會吸引多頭，美元/瑞郎及美元/日元可能會吸引空頭。

目前多股力量迫使美元走低，包括獲利了結、特朗普總統與世界其他國家的關係引發美股大跌、美債收益率降低。

美國的貿易戰也給市場帶來壓力，美國最高法院裁定，可以對線上零售商收取州銷售稅，這對股市來說是個壞消息。

不過，投資者沒有停止買入美元，其中一個非常重要的原因是美國利率的上升路徑。

美國的政策制定者會想盡辦法，周而復始地提醒所有人，利率正在上升。

上周在葡萄牙舉行的歐洲央行論壇上，美聯儲主席鮑威爾在講話中表示，繼續逐步加息的理由很充分。他還表達了對勞動力市場和通脹的信心。

最重要的是，鮑威爾稱，美國的政策仍然是寬鬆的，因為利率可能仍低於中性水平100個基點。

因此，美國利率在明年年中之前預計不會見頂，屆時許多央行才剛剛開始收緊貨幣政策。這為美元持續上升的趨勢提供了基本依據，也是投資者在美元下跌時尋求買入而非賣出（尤其是美元/日元）的原因。

現在，我們重新回到是否應該拋售美元的問題上。在本周來看，我們認為美元存在進一回調的空間，這可能會給短線交易者一個機會來淡化近期的走勢。

英鎊/美元來看，上周英國央行政策聲明改變了英鎊的走向。儘管英國央行維持利率和貨幣政策不變，但在央行宣布有3名委員投票贊成加息後，英鎊大漲近2%。

首席經濟學家霍爾丹是英國央行一名有影響力的委員，他改變了自己的立場，加入了桑德斯和霍爾丹的陣營，支持緊縮政策。

他們鷹派會議紀要和政策聲明表明，未來幾個月還會有更多的委員跟進，為8月或12月的加息鋪平道路。

由於所有MPC官員均認為勞動力市場的疲軟在很大程度上已經耗盡，未來的會議將會有更多的反對者，因央行相信持續的政策緊縮是合適的。不過，當英銀開始升息時，它將是漸進的和有限的。

事實上，英國央行討論逐步減少量化寬鬆或加息，這一事實對英鎊極為有利，並為多數主要貨幣的持續復蘇提供了理由。

英國央行8月加息預期已經從此前的52%上升至70%，12月加息的可能性已從63%上升至76%。這兩次會議之所以成為焦點，是因為它們伴隨着季度通脹報告和行長卡尼的新聞發布會。

我們還預計，英鎊/美元將以一種更有意義的方式突破1.33美元，不過這一交易較為棘手，因為美聯儲在此期間也會提高利率。

至於英國退歐，事情似乎沒要朝着首相的方向走，因此預計英國政府內部會出現更多的鬥爭，此外加上歐盟對順從條款的持續抵制，因此未達成英國退歐協議並非是不可能的。

歐元/美元上周多數時間交投在1.1650下方，隨後周五突破至1.1670水平，不過不像其他主要貨幣，歐元在上周並沒有趨於走低，多數時間內在1.15/1.1650內整固。

歐元/美元本身很容易暫緩式反彈，可能會在1.17左右吸引空頭。

儘管製造業和服務業活動在6月加速，但這些數據仍處於17-18個月低點。歐洲央行上周表示，他們看到量化寬鬆政策的再投資將有所增加，這將緩解債券購買的結束。

歐銀明確表示，政策需要保持寬鬆，一些官員甚至表示，利率可能會在2019年夏季之前會保持不變。

歐元區就業報告定於本周公布，我們認為這些報告不會給歐元提供太多支持。

默克爾堅持要求德國遵守泛歐解決方案，而巴伐利亞州的基社聯盟正在推動德國的唯一政策響應。雙方摩擦處於緊張局勢，以至於市場開始真正擔心她的政府會垮台，而這種風險可能會導致貨幣進一步走軟。默克爾的政黨說，他們已經準備好迎接新的選舉。