18/2 一周市場回顧

中美在上周北京舉行的高級別貿易談判結束後各自發布聲明，習近平與川普均表示磋商取得進展，川普暗示可能延長關稅休戰期，並設法讓反對黨議員參與審議可能達成的協議。本周中美將繼續在華盛頓進行貿易談判。另據知情官員透露，雙方在中國結構性改革方面分歧巨大。美國參議員尋求立法對抗「中國製造2025」，國務卿蓬佩奧威脅向購買華為設備的國家發出最後通牒。

川普上周五簽署旨在避免政府停擺的支出法案，但同時還宣布國家緊急狀態以籌集更多建牆資金，此舉意味著白宮與國會料展開新一輪政治角力。在政府停擺事件和金融市場動盪的影響下，美國12月零售銷售創下九年來最大跌幅，首次申領失業救濟人數也意外增多，經濟降溫態勢明顯。聯邦基金利率期貨顯示，2019年聯儲會不會加息。

歐洲方面的形勢更不容樂觀，德國經濟去年底陷入停滯，僅勉強躲過衰退，英國去年GDP增速創出六年新低。歐洲大陸有可能成為全球成長的真正「死穴」。西班牙議會封殺預算案後，首相宣布提前舉行大選。英國脫歐進程依然坎坷，特里莎·梅一項旨在化解僵局的動議再遭議會否決，現在她只剩下兩周的時間來救場。

中國1月份通膨減弱，PPI亦連續七個月放緩，加劇了經濟重返通縮以及企業利潤受擠壓的憂慮。但是當月貿易數據遠超預期，減輕了對出口可能崩盤的擔憂。1月份新增貸款及社融增量雙創歷史新高，分析師稱社融激增折射銀行「資產荒」。債市上周險象環生，中民投私募債兌付一波三折，所幸在資產解凍並由綠地確認收購相關資產後完成延期兌付。據彭博整理的信息，中國有1,163億元境內債券面臨兌付壓力。

美國股市上周五升至10周新高，得益於美國消費者信心回暖以及美中貿易談判取得積極進展。美國國債大多下跌，殖利率曲線熊市趨平。隨著交易員在美國長周末來臨前調整頭寸，以及聯儲會官員發表鴿派言論，美元周五回吐漲幅，歐元止跌回升。原油上周創下今年以來新高，因沙烏地削減最大海上油田產量且美中貿易緊張局勢有緩解跡象。黃金延續漲勢，中國信貸數據和貿易樂觀前景也推動銅價走高。