2/8 一周市場回顧

中美貿易戰風雲突變，備受矚目的上海貿易談判落幕，在川普對中國「掠奪」美國的抨擊聲中雙方磋商幾無進展跡象，但約定9月再談。然而，川普隨後打破平靜突然升級對華貿易戰，宣布自9月1日起對另外3000億美元中國輸美產品加征10%的關稅，甚至不排除新關稅升至25%。全球股市應聲下挫、債市勁揚，美債殖利率創2016年來最低，日圓飆至五周高點，境內外人民幣雙雙大跌，破7擔憂再度升溫。中國外交部對此强硬回應稱，如果美方實施新關稅措施，中國將不得不採取反制措施。

關稅戰升級威脅勢將讓全球經濟遭受新打擊，央行應對能力面臨嚴峻考驗。周中聯儲會如期宣布金融危機以來首次降息，但鮑威爾稱這不意味著漫長寬鬆周期開啟，此番言論遭到川普嚴厲抨擊。香港緊隨降息腳步，但在社會動盪和貿易夾擊之下經濟寒意侵骨，降息不大可能帶來多大提振。中國央行則淡定應對，繼續暫停逆回購操作，但經濟學家預計降息大門敞開。南韓、印尼等領先一步的亞洲央行降息緊迫性降低，其他少數「鷹派」央行則陷入政策困境。在新關稅威脅後，市場預計聯儲會今年將再降息50個基點，高盛預計9月降息可能性加大。此外，日本和英國央行按兵不動。

宏觀經濟方面，中國製造業形勢略有改善，7月官方PMI升至49.7。中央政治局會議承諾「有效」應對經貿摩擦，強調不以房地產短期刺激經濟。南韓7月出口再次大幅下挫，而日本宣布將南韓從可信賴出口目的地名單中剔除，兩國緊張局勢的升級引發對經濟產生重大影響的擔憂。歐元區經濟面臨困境，二季度成長大幅減緩。美國也不甚樂觀，製造業指標7月跌至2016年以來最低，出口指標降至三年多低點。

地緣政治方面，英國首相鮑裡斯·約翰遜在脫歐問題上態度強硬，並加緊準備應對無協議脫歐的可能性，導致英鎊周初一度跌至逾兩年低點。中國暫停大陸居民赴台灣個人游試點，台灣方面稱已做好應對準備。香港抗議活動已持續八周，中方首次直接將指責的矛頭對准華府，港澳辦罕見召開發布會並重申對香港政府和警方的支持；特首林鄭月娥示警稱香港經濟成長不容樂觀。北韓接連發射不明飛行物，南韓軍方稱密切關注事態發展。此外，美國對伊朗外長賈瓦德·扎裡夫實施制裁，此舉降低了通過外交手段解決美伊緊張局勢的前景。