16/12 一周市場回顧

中美達成第一階段貿易協議，避免了12月15日新一輪對華加徵關稅。美國同意降低部分已加徵關稅，但保留對約2500億美元中國商品25%的關稅。中國將大幅增加美國農產品採購，以及履行在智慧財產權保護等方面的新承諾。不過分析師和商界仍然對中美貿易前景存在質疑。美國貿易代表稱，尚未確定「第二階段」協議談判日期。美中關係隱憂仍存，有議員敦促川普政府制裁中國在新疆的行動，中國政府也在採取進一步措施從國家機關等部門移除外國技術。

中美達成局部協議的消息推動美股上周五再創新高，原油期貨升至9月沙烏地遭襲以來最高水平。不過貿易協議的一些細節仍存疑問，美債收盤上漲，美元持穩。金價創下8月以來最大周漲幅。鈀金從紀錄高點回落，銅價從七個月高位下跌。

中德關係面臨緊張。中國駐德大使威脅稱，若華為5G遭禁，中國會對德國實施反制，其特別提到了德國在中國的汽車銷售。德國官員會見香港民主活動家黃之鋒後，一份安理會聲明也折射出德國的左右為難。香港特首林鄭月娥赴北京述職。據調查顯示，香港零售業將遭遇「史上最嚴重」裁員及店鋪倒閉潮，而民眾對特首林鄭月娥的信心降至最低。

聯儲會上周維持利率不變，並暗示2020年全年都將按兵不動。而歐洲央行總裁拉加德在政策首秀中表示歐元區經濟滑坡顯現緩解跡象，暗示短期內不太可能進一步降息。在中國11月份CPI創下七年來最大漲幅，而PPI續跌之際，周四閉幕的中央經濟工作會議定調明年穩成長。中國上月信貸增速超預期反彈，顯示政策效果顯現。此外，中國計畫進一步降低小微企業的融資成本，鼓勵科技型中小企業上市融資；央行警告房地產投機者並承諾要統籌做好房地產金融調控。

地緣政治方面，英國首相約翰遜領導的保守黨在英國大選中贏得壓倒性勝利。科爾賓宣布將辭任工黨領袖。川普彈劾案更進一步，眾議院司法委員會歷史性投票通過彈劾指控。眾議院暫定周三對彈劾指控進行全院表決。金正恩加大對美國施壓，北韓一周內二度進行「關鍵測試」以增強核威懾。