9/1 聯儲會經濟學家

聯儲會一位頂級經濟學家表示，美國經濟衰退可能會使短期和較長期美國國債殖利率接近於零，從而限制了聯儲會扶持經濟成長的工具。

聯儲會理事會金融穩定部門副主任Michael Kiley表示，即便美國經濟出現溫和衰退，「也會導致長期債券利率在零附近，使得美國出現與歐洲和日本類似的遭遇。」聯儲會理事會周三在網站上發布了這篇研究報告。

2008年，聯儲會的隔夜政策利率幾乎降至零，並一直維持到2015年，但長期利率仍遠高於該水平。

這份研究結論令人開始質疑，當美國經濟再次出現下行時，聯儲會若重新啟用危機時代的量化寬鬆政策，即通過買入長期國債來拉低殖利率並降低所有期限借貸的成本，這一做法是否還會有效。因為長期債券殖利率可能已經很低或正在下行，通過資產購買來實現該目標，可能不會帶來更多的經濟利益。

前聯儲會主席伯南克1月4日在博客中同樣提出了類似疑問。

Kiley指出，美國利率已然很低，並且在經濟衰退後的幾年裡「顯著下降」。他還表示，在1990年和2001年美國經濟相對溫和的衰退期間，根據衰退開始前六個月和兩年後的變化，美國10年期國債殖利率的平均跌幅為1.7個百分點。周三紐約午後交易時段，10年期美債殖利率為1.87%。

他表示，研究表明「不管是1天期到7年期或10年期」的債券殖利率都會達到零。

「這些情境凸顯出美國經濟衰退會使名義利率達到前所未見水平的可能性，也反映出貨幣政策支持經濟復甦的能力的局限性。」