13/01 羅奇料美滙全年最多跌20%

美國耶魯大學高級研究員、摩根士丹利前亞洲區主席羅奇（Stephen Roach）估計，今年美滙指數將會下跌15%至20%，不單反映美國的經常賬赤字，亦反映歐羅強勢，最重要是聯儲局把利率維持在零水平。

羅奇表示，美國市場過於相信利率維持在零水平，就能防止經濟再次陷入衰退，形容市場盲目自信。他認為，在新冠病例激增和持續封城的影響下，美國經濟正在重新陷入低迷。他估計，美國今年首季GDP可能出現中單位數下滑。

零息難救經濟 首季GDP或挫

他強調，目前美國政府就疫情的額外援助至關重要，但他警告稱此舉將產生後果，目前處於創紀錄水平的預算赤字會進一步擴大，這將對國內儲蓄、經常賬戶及美元造成進一步下行壓力。而美元在過去9個月一直在大幅貶值。

相反，摩根士丹利全球宏觀策略主管Matthew Hornbach撤回原先對美滙近期持續疲弱的預測，主要因為市場存在重要財政擴張的憧憬。他說，在美國財政政策前景、貨幣政策及通脹前景不明朗下，弱美元政策已經不是最佳選擇。ICE美滙指數上周跌至2018年3月以來最低水平後，近日持續回升。

Hornbach分析，美國民主黨贏得參議院控制權，加上聯儲局可能較預期更早啟動貨幣政策正常化的可能性，導致其更改對美滙的看法。他形容，過去9個月大摩是美滙淡友，但現時對其看法轉為中性，並且已經結算所持美元兌加元及兌歐羅的短倉合約。他建議投資者沽英鎊兌挪威克朗。也可沽瑞士法郎兌加元。除了大摩外，富國也表示，美元弱勢可能有變。