12/07 把握刺激政策退出力度成全球央行一大難題

全球諸多地區房價飆升，這正成為央行對危機支持力度掌控能力的一個關鍵考驗。

過慢退出刺激措施可能會使房價進一步上漲，並且加劇更長期的金融穩定擔憂。過強力度的退出刺激將會擾亂市場，並推動房價下跌，繼而威脅到經濟從疫情中復甦。

房地產泡沫引發全球金融危機對於決策者來說仍然記憶猶新，而在經濟復甦促使一些央行探討放緩資產購買甚至上調利率之際，如何控制飆升的房價是眼下一大關鍵難題。

支持縮減購債計畫的聯儲會官員此前稱房價上漲是這麼做的一個原因。特別是，他們正在密切關注聯儲會對抵押貸款支持證券的購買，有些人擔心這會在本已火熱的市場中加劇住房需求。

在接下來的一周，紐西蘭、南韓和加拿大的央行行長將召開決策會議，而之前的每次房價飆升都會導致平抑漲勢的政策出台。

據彭博經濟研究的全球泡沫排行榜，紐西蘭房地產市場火熱程度高居全球榜首，該國決策者正在竭力應對。紐西蘭央行此前拿出了另一項工具來解決這個問題，而且對於官方現金利率的預期顯示該行或於2022年下半年開始加息。紐西蘭央行將於周三舉行會議。

面對加劇房價漲勢的批評聲，加拿大央行是率先轉向寬鬆力度減弱的發達經濟體之一，預計另一輪縮減刺激將在周三的決策中祭出。

南韓央行上月警告稱房地產市場「顯著高估」，家庭償還債務的負擔越來越重。不過，在周四召開的政策會議上，疫情惡化可能是更加迫在眉睫的問題。

在進行歐元創建以來的最大戰略評估中，歐洲央行本月上調了通膨目標，為了應對住房壓力，官員們將開始在通膨補充措施中考慮自住住房成本。

英國央行上月表示對於本國住房市場感到不安。挪威央行是另一個暗示擔心超低利率對房地產市場的影響以及金融失衡加劇風險的央行。

中央銀行季度指南：大水漫灌時代開始走向終點

國際清算銀行(BIS)在上月發布的年度報告中警告說，疫情期間房價的上漲幅度比基本面所暗示的要快，如果借貸成本上升，這個領域的脆弱性會加劇。