07/25 銀價料續軟

國際銀價疲軟拖累白銀期貨月中一度觸及兩年來低點，事緣工業用途佔整體銀需求的一半，如汽車零件和電子元件材料，可是中國堅持「清零」政策及上半年的大規模封控措施令經濟活動停滯不前。美國收緊貨幣政策亦將使經濟放緩，投資者也在出售用於工業用途的鉑金。

白銀期貨上周五收報每安士18.62美元，仍在徘徊低位。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至7月12日，大型投資者賣出的白銀未平倉頭寸增至約5萬張，創逾兩年8個月新高；而淨採購規模僅3,000張左右，為近3年來最低水平。

中國在全球工業白銀消費國中，佔有超過20%的市場份額。分析指，中國近期對汽車和其他產品的需求疲軟，對白銀的採購趨勢將進一步下降。同時，其他工業貴金屬的價格也在下降，鉑金價格已跌至兩年來最低水平。

必和必拓改革望脫碳

另一方面，在全球「綠色能源」的浪潮之下，一眾傳統能源企業處境尷尬。全球最大資源公司必和必拓的行政總裁韓慕睿（Mike Henry）稱，將為脫碳領域作出巨大的改變，電動汽車（EV）及新能源帶動下，對銅和鎳的需求肯定會增加。歐美率先對入侵烏克蘭的俄羅斯實施制裁，資源供應變得更加不確定。

韓慕睿接受日媒訪問時坦言，世界仍在消耗石油和天然氣，因此要維持產能，同時需要新的投資來減少價格波動。然而，中長期來看，該企一直在考慮將油氣業務出售。必和必拓不一定要大量投資石油和天然氣資產，將把資金分配給對脫碳相對重要的銅、鎳，以及作為化肥原料的鉀。

銅價較高位跌逾三成

近月利率上升引發市場對經濟衰退的擔憂，銅價由3月高位每噸逾10,000美元下跌逾30%，鐵礦石等價值亦下滑。韓慕睿表示，短期內資源價格難以預測，不確定性將會增加，市場將繼續出現波動。