02/27 再遇強美元風暴考驗

對於高風險資產將迎來新曙光這一觀點，一些看好新興市場的華爾街多頭正變得越來越警惕，他們選擇對開發中國家貨幣採取更加謹慎的態度。

鑒於聯儲會的激進加息行動大部分已結束，一些全球頂級投資者預測美元將很快進入多年的貶值趨勢。這樣的轉變勢將支持新興市場，而且確實已推動新興市場貨幣在10月末到2月初的這段時間裡上漲了近9%。

不過，本月以來市場出現震盪，美元反彈讓一些潛在買家暫時止步。

abrdn Plc及富達等基金管理者對美元最新一波漲勢中可能出現的誤判保持警惕，尤其是在MSCI新興市場貨幣指數幾乎抹去了年內全部漲幅之後。

「我們更多地從技術層面擔心新興市場貨幣走得太快太遠，」abrdn駐倫敦的利率管理投資主管James Athey表示。

「聯儲會尚未完成加息，通膨前景仍有很多不確定性，我們完全預計未來6至12個月將出現美國/全球經濟衰退。」

這種不確定性已經全面顯現，在聯儲會青睞的個人消費支出價格指數(PCE)意外加速上升之後，美國利率在更高位置持續更久時間的可能性增強，並推動美元走高。

新興市場貨幣的基準指數跌幅加劇，勢將創下去年9月以來最差月度表現。摩根大通一項衡量新興市場貨幣風險偏好的指標本月也有所下降，在2月中旬轉為負值，這也是今年以來首次。

泰銖已經悉數回吐了2023年初的所有漲幅，當時對中國遊客赴泰旅遊的樂觀預期助推了一波漲勢。此外，還有南非蘭特，這個通常被視為風險偏好風向球的貨幣已跌回到2022年末時的水平。

甚至在上周五美元大漲之前，abrdn就對這個資產類別採取了中性的立場，預期估值會下降以及衰退風險。富達的投資者現在買入美元兌菲律賓披索和波蘭茲羅提。

與此同時，高盛集團警告稱對美國利率敏感的南非蘭特可能面臨震盪走勢。