13/7 黃金避險褪色失守1330

      國際現貨黃金周三(7月13日)亞市盤初進一步回落，並刷新1328.81美元的逾一周低位。周二(7月12日)因英國政治不確定性得到緩解及經濟刺激舉措的預期提振全球股市反彈，投資者對避險資產的需求受到抑制，金價當天錄得三周來最大單日跌幅，盤中最低下探1330美元的逾一周低位。

周一(7月11日)，日本首相安倍晉三領導的自民黨及其聯盟在參議院選舉中以壓倒性優勢贏得多數席位。據外媒報道安倍晉三將舉行內閣會議，考慮採取10萬億日元的經濟刺激措施。政府可能會考慮在四年來首次發行新的日本國債。

日本內閣府今天發布刺激計劃公告表示，必須採取全面大膽的經濟措施加速未來投資。公告稱，日本經濟財政大臣本月將制定刺激計劃。

據日本《產經新聞》周二(7月12日)報道，首相安倍晉三身邊的官員正在考慮將“直升機撒錢”作為一種政策選擇。但報道沒有援引消息來源。

除了日本之外，多數經濟學家預計英國央行將在本周政策會議上降息，交易員們還押注今年歐元區也將進一步放寬貨幣政策。

周四，英國央行將公布利率決議，此前央行行長卡尼多次在講話中暗示今夏將降息，市場對本月英國央行降息預期進一步增強。

另一方面，英國政治不確定性的降低，也提振了市場風險情緒。英國首相候選人特蕾莎·梅(Theresa May)的唯一競爭對手、能源大臣Andrea Leadsom周一宣布退選，使其成為英國首相唯一候選人，英國首相卡梅倫隨即宣布將於周三卸任。

全球股市股市周二迎來全線反彈，明晟新興市場指數連續4日上漲，較4月以來最高水平進一步上漲0.9%。泰國SET指數上漲0.4%，自今年1月低位大幅反彈20%。

歐美股市方面，除英股之外，歐股全線收漲，泛歐績優300指數周二收漲1.14%，報1330.43點。美國股市同樣收盤全線上漲，受助於全球多家央行將祭出刺激措施的前景，以及美國鋁業為財報季開了個好頭，標普500指數和道瓊工業指數創紀錄收盤高位，納斯達克指數全年轉至平盤之上。

然而，風險情緒的回升使得黃金的避險需求下滑，周二現貨黃金一度下跌超過1.5%，盤中最低觸及每盎司1330美元的逾一周低位。同時，現貨白銀亦下跌0.65%，報每盎司20.13美元；現貨鉑金兩周來首次下跌，跌1.14%，報每盎司1087美元；現貨鈀金升1%，報627.50美元。

ActivTrades首席分析師Carlo Alberto de Casa稱，“英國的緊張局勢暫時得到緩解，英國將很快有新首相了，英鎊上漲，對黃金和其它避險資產的需求下降。”自英國投票決定脫歐以來，黃金已經上漲了近100美元，因憂心忡忡的投資者爭相湧向避險資產。

U.S. Bank Wealth Management高級投資策略師Rob Haworth稱，“獲利回吐和美國股市創新高也重壓金價。”

6月非農向好 美聯儲鷹鴿兩派激烈交鋒

美國上周五(7月8日)公布的6月非農就業報告異常靚麗，這也令美聯儲官員稍微恢復了對於年內加息的信心。本周眾多美聯儲決策者相繼開始發飆講話，其中堪薩斯聯儲主席喬治認為，非農的大幅反彈支持美聯儲進一步加息。但另外兩位聯儲主席覺得，儘管非農強勁反彈，但依然要對加息保持耐心。根據聯邦基金利率期貨顯示，目前交易員預期美聯儲12月加息幾率為32%。

美國勞工部上周五(7月8日)公布的數據顯示，6月份的非農就業人口增加28.7萬，創下八個月之最。而之前公布的5月份數據僅增加就業1.1萬，為2010年以來最差。

美國堪薩斯城聯儲主席喬治(Esther George)周一恢復了主張加息的立場，她認為上周五(7月8日)美國6月份非農就業大幅反彈是進一步上調利率的一個關鍵理由。

作為2016年在聯邦公開市場委員會(FOMC)擁有投票權的委員，喬治周一發表演講稱，“經濟現在已經處於或者說是接近了充分就業，但是短期利率依然維持在歷史低點。維持利率太低也可能催生風險，導致資源錯配，支持循序漸進加息。”

不過，聖路易斯聯儲主席布拉德周二(7月12日)表示，儘管美國6月就業增長強勁反彈，但其仍堅持在可預見未來美國僅需加息一次的觀點。此前布拉德屬於鷹派官員，多次呼籲美聯儲應儘早加息。

布拉德重申，他沒有理由預計美國會陷入衰退，如果美國陷入衰退，美聯儲也有彈藥可用。

他還稱，“6月非農就業增長28.7萬人的靚麗表現說明，5月份報告的疲軟只是異常現象，但我認為就業增長的步伐會繼續放緩，很難再實現單月增長20萬人了。”

同時，布拉德補充道，“就業市場緊俏預計並不會造成通脹大幅上升，因為GDP增長可能會保持在相當疲弱的水平。”

美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)周二也表示，由於通脹率處於低水平，且經濟依然沒有實現充分就業，因此並不十分迫切需要加息。卡什卡利2016年不是聯邦公開市場委員會(FOMC)的投票成員，但會在2017年獲得投票權。

高盛集團(Goldman Sachs)經濟學家Jan Hatzius表示，相信美聯儲(FED)不久之後將重回加息軌道，預計今年約有三分之二的可能性至少加息一次，9月份實施下次加息的概率是25%，12月份為40%。

他指出，“一個月前，高盛曾表示FOMC有強烈的動機拖延時間，因為圍繞着英國脫歐和美國經濟數據的不確定性，但現在形勢已經有所明朗。英國脫歐的影響看上去僅局限在當地，而並非會產生全球性的影響。”

金價超買回落 但機構看漲氛圍不減

受避險需求降溫以及獲利了結的打壓，目前國際金價已經從此前的逾2年高位每盎司1375美元回落逾40美元，但黃金ETF持倉持續增加，多數機構分析師也仍繼續看漲金價。

盛寶銀行高級經理Ole Hansen表示，“更多的刺激政策對尋求回報的投資者形成一個挑戰的環境，只要局面不變，他們也不大喜歡債券，會選擇目前的股市，而且也包括黃金。”

INTL FCStone在報告中稱“不久前，金價因股價高企而萎縮，但是現在情況變化，投資者預期貨幣刺激政策將會持續一段市場，黃金和股市都會得到支撐。”

道富環球投資管理周二(7月12日)稱，英國脫歐引發的政治因素會使下半年市場持續波動，美國最快在12月才會加息，資金將繼續流入黃金等避險資產。其主要為國債、黃金以及美國投資級別債券。

根據摩根大通(JP Mprgan)自然資源基金經理Neil Gregson的說法，有非常多的理由讓人相信黃金向好。他評論道，首先黃金是避險資產，英國脫歐後經濟和政治的不確定性讓黃金成為投資者首選。其次英鎊的迅速下滑可能向英國注入通脹，黃金可以保值。最後英國脫歐對美元加息是不小的隱患，黃金一定會在和美元的“避險大戰”中勝出。

道明證券在周二（7月12日）發布的報告中稱，如果美聯儲未來加息預期降溫，黃金將漲至1500美元/盎司。黃金已受益於由英國脫歐引發的市場“混亂”，以及全球通貨緊縮和低利率。