25/3 黃金從容穩坐1310

周一（3月25日）亞市早盤，現貨黃金位於1313.90美元/盎司附近。上一交易日金價自低位一路震蕩反彈，最終以陽線小幅收漲1313.50美元/盎司。本交易日目前來看，金價暫時維持窄幅整理格局。

上周國際現貨黃金整體持穩反彈行情，5個交易日中有4個交易日收漲，且實現連續第3周以陽線收漲，當周收盤於1313.50美元/盎司水平。

周五金價持穩反彈之勢，主要因美元整體維持弱勢。雖然美元指數經過前3個交易日的下跌後展開反彈，後2個交易日連續收漲，但美元當周仍略微收跌。

上周美聯儲（FED）宣布維持利率不變，但意外釋放超級鴿派的信號，排除了今年升息的可能，這比市場原本預期的自2次升息降為1次更為鴿派。與此同時，美聯儲還下調了美國今年和明年的經濟前景預測，這無疑美元多頭備受打擊，美元一度遭受猛烈拋售，黃金則趁勢大幅反攻上揚。

隨着市場逐步消化美聯儲的鴿派信號，且美國最新公布的初請失業金、費城聯儲製造業指數、諮商會領先和同步指標向好，本周后期美元多頭重新獲得鼓舞。更重要的是，歐元區周五公布的系列經濟數據表現疲軟，暗示歐元區經濟增長擔憂加劇，歐元/美元因而遭受重挫，一度下探3月12日以來低點，美元因而受助進一步反彈走強。

但周五黃金並未因美元反彈而繼續回撤，而是在周四短暫下跌後重新展開反彈，因歐元區經濟數據的疲軟加劇了市場對全球經濟增長放緩的擔憂，引發避險情緒蔓延。與此同時，英國脫歐依舊處於亂局之下，隨着脫歐最後期限的逼近，脫歐局勢的最終走向面臨非常大的不確定性，若最終出現無協議脫歐的局面，則市場避險情緒將瀰漫，黃金將獲得提振。

與此同時，近期美國債券收益率持續下降，引發了市場對全球經濟增長放緩的擔憂，市場避險情緒將進一步升溫，黃金作為安全資產無疑將獲得更多追捧。

周五美國基準10年期國債收益率跌至2.471%，為2018年1月以來的最低水平。30年期公債收益率跌至2.907%，2年期公債收益率持穩於2.47%。

Refinitiv Tradeweb的數據顯示，美國3個月期國債收益率與10年期國債收益率之間的息差自2007年以來首次轉為負值，從而逆轉了所謂的收益率曲線。當短期利率超過長期利率時，收益率曲線就會反轉。這被認為是近期經濟衰退的可靠指標。

金融博客Zerohedge撰文指出，美國3個月與10年期國債收益率差是最具先見之明的衰退指標，眼下其自2007年以來首次出現逆轉，表明衰退開始進入倒計時。

Blue Line Futures總裁Bill Baruch表示，儘管美元反彈令黃金在一定程度上承壓，但隨着美國公債收益率的走低，黃金的長期避險吸引力也將顯現，金價將走高，發光的時刻將會到來，你只需耐心等待。低收益率是黃金的長期動力。”

Baruch聲稱，“美聯儲消除了2次升息的預期，這一舉措感覺像是其孤注一擲。他們為什麼要做出這樣鴿派的舉動？因美聯儲很害怕，這就是為什麼你想做多黃金和美國國債。”

道明證券分析師在一份報告中指出，“近期金價走勢繼續強化了我們的觀點，即預期的數據惡化將有助於推動金價上漲，因在全球經濟放緩的背景下，利率將繼續下降。”

市場經濟學家Peter Cardillo表示，“市場存在大量擔憂，且這些擔憂還在不斷加劇，黃金無疑成為避險的最佳選擇。”

高級副總裁Afshin Nabavi表示，“金價未能站穩於1320美元/盎司上方，並出現了回撤調整。目前的交易區間似乎在1305-1320美元/盎司之間。考慮到地緣政治的不確定性持續，黃金可能還會繼續上漲。”