19/8 多空鏖戰油價寬幅震蕩

由於OPEC及其盟友將致力於通過減少供應來平衡原油市場的預期、美國推遲部分對中國進口商品加征關稅,以及全球央行推出寬松措施刺激經濟,支持國際油價上周前半周大幅反彈。但美國原油庫存和產量回升,以及中國堅稱將對美國加征關稅采取反制措施,加劇了全球經濟增長放緩憂慮,與此同時,OPEC下調全球原油需求,拖累油價在後半周回吐此前部分漲幅。截至收盤,美國WTI9月原油期貨整周累計上漲1.75%,收報55.19美元/桶,當周最高觸及57.44美元/桶,最低跌至53.54美元/桶。布倫特10月原油期貨整周累計上漲0.51%,收報58.62美元/桶,當周最高觸及61.47美元/桶,最低跌至58.20美元/桶。

科威特官方通訊社庫納(KUNA)上周一援引該國石油部長卡勒德?法迪勒的話稱,科威特“完全承諾”執行石油輸出國之間達成的減產協議,以支撐原油價格;科威特的產出削減幅度超過了該協定的要求;科威特7月份的遵守率接近160%;人們對全球經濟衰退的擔憂被“誇大”了,這種擔憂壓低了價格。此前,沙特表示,計劃在8月和9月將原油出口量控制在700萬桶/日下方,以便幫助全球消化石油庫存。

美國貿易代表萊特希澤上周二宣布,已決定將對中國進口商品加征10%關稅的決定推遲到12月15日,9月份將在華盛頓舉行下一輪面對面談判。根據該聲明,關稅豁免將包括各種消費電子產品,如筆記本電腦、顯示器和遊戲機,以及鞋類和服裝。特朗普在評論圍繞中美貿易爭端的最新進展時表示,推遲對中國進口商品征收關稅是為了幫助很多人。“中國非常願意在貿易方面做點什麼,”特朗普補充說,“推遲聖誕節期間的關稅,以防影響購物。”

上周三美國2年期和10年期債券收益率差自2007年5月以來首次倒掛,30年期國債收益率創下曆史最低水平,顯示投資人擔心全球最大經濟體可能正走向衰退。加拿大2年期和10年期國債收益率也出現倒掛,倒掛程度甚至達到了1990年以來最嚴重的水平。與此同時,英國國債收益率曲線也出現倒掛,為全球金融危機以來首見,加劇了市場悲觀情緒。此外,主要經濟體數據疲軟,也影響原油需求前景。中國7月工業產出增速降至逾17年來最低,欧元區第二季國內生產總值幾乎沒有增長,整個歐元區的經濟體均失去動能,其中最大經濟體——德國受全球增長放緩、貿易衝突以及退歐不確定性等因素影響而陷入萎縮。

針對當前經濟形勢嚴峻,各大央行均紛紛推出寬松措施,有望緩解市場對經濟衰退的擔憂,改善原油需求前景,從而為油價提供支撐。中国银行上周末宣布了一項基於市場的利率機制,以降低因經濟放緩而陷入困境的企業的融資成本。此前新西蘭、印度和泰國三大央行跟隨美联储意外降息。

與此同時,有報道稱,中石油已停止直接購買委內瑞拉原油,這很可能給委內瑞拉剩餘的出口增加壓力。在美國制裁行動之後,委內瑞拉的出口仍保持著彈性。此外,沙特阿拉伯國家石油公司位於沙伊巴(Shaybah)的石油設施遭到襲擊。在這種背景下,這可能為油價提供額外支撐。

美國主要機構公布的上周原油庫存數據增加,且美國石油鑽井數上升。美國石油學會(API)最新數據顯示,截至8月9日當周,美國原油庫存增加370萬桶至4.43億桶,分析師預期減少276.1萬桶;庫欣庫存減少220萬桶;汽油庫存也增加370萬桶,分析師預期減少81萬桶;精煉油庫存減少130萬桶,分析師預期增加91萬桶。美國能源信息署(EIA)最新數據顯示,截至8月9日當周,美國原油庫存增加158萬桶至4.405億桶,連續兩周錄得增長,市場預期減少276.1萬桶;庫欣原油庫存減少254萬桶,連續6周錄得下滑,且創2018年6月29日當周以來最大降幅;精煉油庫存減少193.8萬桶,創6月28日當周以來最大降幅,市場預估為增加91萬桶;汽油庫存減少141.2萬桶,市場預預期減少81萬桶;美國國內原油產量持平於1230萬桶/日。美國油服公司貝克休斯(BakerHughes)最新數據顯示,截至8月16日當周,美國石油活躍鑽井數增加6座至770座,7周來首次錄得增長且創4月來最大單周增幅;美國石油和天然氣活躍鑽井總數增加1座至935座;天然氣活躍鑽井數減少4座至165座。

針對美國決定將對價值3000億美元的中國商品征收10%的關稅,中國國務院關稅稅則委員會上周四在一份聲明中表示,美國的決定嚴重背離了兩國高層領導人在6月份G20峰會期間達成的共識,也偏離了解決分歧的正確道路。該委員會表示,中國被迫采取必要的反制措施。同時,在特朗普對中國就香港暴亂采取的舉措提出質疑,並將華為稱為國家威脅後,有關中美貿易協定的悲觀情緒進一步升溫。特朗普周末對媒體表示,我還沒有準備好與中國達成協議。如果香港發生暴力事件,與中國達到貿易協定將更加艱難。我們“不接受與華為做生意”。華為是一個國家安全威脅。

由於經濟增長放緩,OPEC對今年餘下時間的原油市場發布悲觀預測,在其月度原油市場報告中將2019年全球石油需求增長預期從此前的每日114萬桶下調至110萬桶;雖然2020年原油需求增長預估維持114萬桶/日不變,但OPEC預期2020年經濟增長面臨較大的下行風險。另一方面,發達經濟體原油庫存6月錄得增長,目前較五年均線高了6700萬桶,這令OPEC的擔憂情緒加重。這為OPEC繼續執行原油限產協議提供了理據。

展望本周,原油交易者除繼續關注API和EIA原油庫存數據外,美聯儲7月貨幣政策會議紀要和傑克遜霍爾全球央行年會將是重點關注的經濟事件。作為10年來首次降息後的會議紀要,市場將關注美聯儲對於此次降息將作何解讀以及此後將采取何種立場。反對最近降息的克利夫蘭聯儲主席梅斯特正在為轉變立場支持降息尋找理由。梅斯特表示目前正在考慮是否轉變立場,支持降息,因國際貿易緊張局勢和全球經濟放緩的風險可能會使美國經濟脫軌。同時,美國堪薩斯城聯儲舉行為期三天的傑克遜霍爾全球央行年會將於北京時間周五21:00開始。作為全球央行年度盛會,傑克遜霍爾會議將探討美國以及全球經濟所面臨的問題,各國央行行長及與會者在會議中的言論將預示該國未來的政策方向。在發展中經濟體股市和匯市紛紛回落的情況下,鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的講話,將成為判斷美國政策制定者7月份所謂的鷹派降息是否會延續的關鍵。投資者將從中尋找當前彌漫新興市場的緊張情緒是否合理的線索。此外,本周美國將要公布的美國經濟數據相對稀少,料不會對美元產生較大影響。主要數據包括:7月成屋銷售、每周申請失業救濟金人數、8月Markit采購經理人指數、7月新屋銷售。另外,國際貿易局勢發展仍是投資者需要關注的重要風險。

技術面上看,美油周圖保利加通道下滑,油價上揚暫受制中軌,14和20周均線看跌,慢步隨機走高。美油上周震蕩走高,不過K線圖出現長上影陽線,表明上方空頭壓力較大,預計本周油價或震蕩反彈。支撐分別位於54.20、53.00、51.90,阻力依次是56.80、58.00、58.80。