19/04 金價趨跌

自從全球經濟逐步自疫情恢復，以及疫苗接種活動展開，黃金價格自高位回落，雖然現貨金價上周五微升至每安士1,776.9美元，但歐資投行瑞銀預計，金價會繼續下跌，年底目標價只有1,600美元，最壞情況恐怕跌至1,350至1,450美元。

瑞銀解釋，與黃金價格表現掛鈎的美國債息已經見底回升，加上經濟活動逐步恢復，投資者沒有足夠理由去增加避險資產的投資窗口。而實際上，已有11%的避險資金透過交易所買賣基金（ETF）及期貨流出黃金市場，金價需要更多投資需求方能支撐。

該行又表示，倘美國經濟反彈遠勝市場預期、恢復表現優於歐洲及新興市場，以及美國聯儲局對通脹急劇升溫視若無睹，最壞情況金價或跌至每安士1,350美元。不過，該行相信，長期而言美國財政赤字惡化將對美元造成下行壓力，在對沖全球經濟及金融市場的壓力方面，策略性持有黃金仍具價值。

頁岩油增產影響料微

此外，近期市場持續憂慮美國頁岩產量將進一步反彈，反對油價造成下行壓力。日資券商野村估計，就算紐約期油每桶處於55美元，頁岩油產量也不會回到疫情前水平，相信美國頁岩產量增加對油價影響不大。

該行引述美國能源情報署（EIA）預測，美國頁岩產量今年將持續錄得按月上升，但全年計仍將錄每日30萬桶的按年跌幅，產量到2022年第四季也難重返疫前水平。EIA更預計，紐約期油價格於次季或高見每桶61.8美元，惟料原油產量於今年末季僅處於每日924萬桶。

該行續指，活躍鑽油井數量於本月初持平於337個，較去年8月中旬的172個大幅上升，但就連疫情前水平的一半也沒有，即使廠商於短期內充分利用已鑽探的待開採油井（DUC），產量中期難以維持。