03/05 受惠聯儲偏鴿 美元趨跌

股市在5月表現或許偏弱，是否預示具避險作用的黃金會上揚？事實上，美國3月份消費者物價指數（CPI）雖創下逾8年半以來最大漲幅，但聯儲局主席鮑威爾一再強調，現在還不是開始討論收水的時候，加上上周議息後美元匯價和美國國債孳息率下跌，皆有利金價在「五窮月」跑贏股市。

證券董事總經理表示，長線看好金價，主要原因是美元長期看跌。即使美國經濟復甦，但經濟的結構性問題十分複雜，今年會是美元由升轉跌的關鍵周期年份。在美國總統拜登上任前，美國貿易及財政赤字已惡化，他上場後，更推出了以數萬億美元計的刺激方案，加上加稅計劃受阻撓，相信會令財政問題更嚴峻。上述種種原因均利淡美元，變相有利金價。

影響金價的另一因素為息口，聯儲局說服市場到2023年才會加息，而且加息將會有次序地進行，先會「收水」至疫情前水平，若經濟不受影響，再考慮縮減資產負債表（即俗稱「縮表」），最後才會加息。

投資者不需要擔心加息會影響金價，同樣地，因聯儲局在未來數年也不會再減息，令金價難急升，故短期內不會再創下歷史高位，於每安士1,950美元會有較大阻力。若投資黃金，可採取買入交易所買賣基金（ETF）的長線投資心態，現價不宜高追，待回落至1,730至1,740美元可嘗試買入，5月目標價及短線阻力位可設為1,820至1,830美元。紐約期金上周五收報1,768.8美元。