5/10 非農發布後歐元、日元直面的兩大問題

在上周五(10月2日)愁雲慘霧的美國非農就業數據發布後，高盛集團(Goldman Sachs)也承認，指標的確“沒有什麼可取之處”。

該行在匯市研報中寫道：

即便限制就業空間萎縮，這也勉強成為系列指標發布中的唯一亮點，然而無論是就業參與率，薪資以及就業數量本身都錄得了銳幅下滑。

美元兌主要幣種聞訊下挫，原本相比其他G10貨幣積聚起的2年期利差優勢回到了5月份時的水平，當時1季度美國宏觀數據表現不佳，令市場質疑該國經濟復蘇前景。回顧當時情況，冬季寒冷的氣候以及其他季節性因素成了經濟增速表現不佳的借口，而美國經濟也的確在2季度實現了強勁反彈。

鑒於這種情況，高盛分析師團隊認為，令人失望的就業數據拋出了兩大重要問題：

首先，美元漲勢相較經濟增長復蘇是不是走得太過超前了？

對比歷史數據統計，美元漲勢在類似的時間階段下程度大致相當，雖然分析結果顯示2015年美國經濟可能遭受負面影響較多，但其他主要經濟體的問題相比美國更多，我們因此依然認為，經濟增長能夠支撐強勢美元的延續。

其次，G3央行對於經濟增速放慢都會採取何種行動？

雖然我們認為12月美聯儲加息概率依然是未知之數，但我們認為，弱勢經濟環境將提升日本央行(BOJ)和歐洲銀行(ECB)在未來會議上祭出額外寬鬆舉措的風險。

兩大央行都需要通過額外的刺激手段來達到各自的通脹目標。與此同時，美聯儲能夠自得地選擇等待和觀望——在直面各種不確定因素的情況下。然而美聯儲距離進一步放寬貨幣政策似乎距離還很遙遠。

我們因此延續未來數月內強烈看跌歐元/美元以及看張美元/日元的觀點。

北京時間14:43，歐元/美元報1.1235，美元/日元報120.02。