3/11 人民幣匯率走勢撲朔迷離 中國央行出手時機引發投行揣測

周二（11月3日）知名外媒報道指出，11月的第一個交易日市場便領教了人民幣的“任性”，儘管上周五（10月30日）在岸離岸匯率雙雙上揚，周一中間價更是創出逾10年來最大上調幅度，但投資者似乎不再看中間價的臉色行事，人民幣反而走貶。離岸市場交易員透露中國央行（PBOC）缺席干預，觀察家們則對什麼樣的情況會引發央行出手仁者見仁。

外媒報道指出，中國央行（PBOC）的缺席與10月底交易員觀察到的情況大相徑庭。10月28日美元/離岸人民幣觸及近1個月來高點6.4013，與在岸人民幣匯差擴大至400基點以上。中國央行旋即疑出手進行干預，即使在美聯儲（Fed）升息概率大大提升的情況下，10月29日和30日的2天離岸人民幣兌美元大漲近800基點，在岸人民幣兌美元也上漲近400基點收於6.3175。

渣打銀行（SCB）駐紐約首席美洲經濟學家Mike Moran接受外媒採訪時表示，隨着國際貨幣基金組織（IMF）對人民幣“入籃”考核的臨近，無論是人民幣是走貶還是走強，他們都希望避免在作出決定前出現更大的風浪，所以央行對人民幣的干預取決於匯市的波動。”

Moran表示，“自10月以來，6.30似乎是美元/離岸人民幣的一個支撐位，而6.40看上去則很難突破，但市場或很難對人民幣的均衡值達成一致看法。”

瑞穗銀行（Mizuho Bank）駐紐約外匯策略師Sireen Harajli也持類似的觀點，其周一接受外媒採訪時表示，“雖然難以判斷中國央行（PBOC）感覺適度的美元/人民幣水位，但央行在人民幣納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)貨幣籃子前將希望匯率保持穩定，因此判斷中國央行青睞的美元/人民幣應在6.35-6.40範圍內。

德國商業銀行（Commerzbank）高級經濟學家周浩則對中國央行會在何種水平出手干預有着不同的看法。其在發給客戶的報告中指出，中國政府對市場的干預不會在近期停止，近期美元/離岸人民幣的支撐位料位於6.32-6.33附近。因10月初時，每當美元兌在岸人民幣接近這個水平，央行的干預就會減弱。”

此外根據知名外媒匯總的經濟學家對美元/人民幣年底預測中值，他們認為美元/在岸人民幣第四季度將觸及6.40，美元/離岸人民幣則位於6.44，而僅1個月前這兩個匯率的預測中值還分別為6.50和6.54。

值得注意的是，近期國際貨幣基金組織對特別提款權（SDR）貨幣籃子的審核儼然成為影響人民幣走勢的一個重要因素。“811匯改”正是中國央行為了打消IMF對人民幣匯率不夠市場化的疑慮，推動人民幣加入SDR貨幣籃子做準備而採取的重大舉措之一。IMF將在本月決定是否將人民幣納入其儲備貨幣籃子。