27/7 美聯儲決議日是否暗示金價漲勢即將告一段落

       國際現貨黃金周三(7月27日)亞市盤初微幅回落至每盎司1320美元下方，最低觸及1316.74美元，因美聯儲利率決議公布在即。周二(7月26日)因美元兌一籃子貨幣回落，提振金價小幅反彈，但整體仍未脫離此前的近一個月低位。不過，隔夜公布的美國經濟數據均向好，令美聯儲年內加息的預期進一步升溫，加上最近黃金投資情緒開始降溫，是否暗示金價漲勢即將告一段落？

周二公布的美國經濟數據均表現強勁，其中美國6月新屋銷售錄得強勁增長，觸及2008年2月以來最高單月水平，暗示美國房地產市場正在健康發展；與此同時，在6月消費者信心得到改善後，美國7月消費者信心保持了穩定。

不過，周二美元兌一籃子貨幣盤中一度下滑0.5%，主要是因當天日元強勁反彈，之前交易商削減對日本央行可能出台的刺激措施規模的預期。同時，現貨黃金周二收漲0.40%，盤中最高觸及每盎司1324.62美元。

其他貴金屬方面，現貨白銀收升0.5%，報每盎司19.63美元；現貨鉑金上揚1%，報每盎司1089美元；現貨鈀金延續漲勢，最多升1.4%，觸及九個月高位每盎司694.30美元。

諮詢公司Metals Focus在報告中稱，“鈀金的供需基本面仍然是主要貴金屬中最為強勁的。因此，鈀金的長期前景仍然令人鼓舞。”

伴隨着近期美國經濟持續良好改善，支撐了美聯儲下半年加息的預期。經濟學家認為，由於近半年來中國及美國的宏觀經濟數據向好，反映了加息的可能性，預計美聯儲年末加息的可能性是50%。黃金對加息高度敏感，加息將增加持有黃金的成本轉而支撐美元，黃金是以美元定價的。

北京時間周四(7月27日)02:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將宣布利率決定，市場密切關注聯儲的政策聲明，並希望從中尋找美國利率前景的線索。

美聯儲決議料按兵不動 繼續觀察通脹動向

眼下市場普遍預期，美聯儲當地時間周三(7月27日)公布的利率決議將按兵不動，決策者將等待更多通脹回升的證據，直到9月或12月才會可能再次行動，升息對黃金不利。

不過，對於本次美聯儲政策會議而言，最關鍵的是如何調和樂觀的美國經濟數據與負面因素之間的關係，比如全球成長放緩及其它威脅通脹前景的不利因素。目前美聯儲看重的通脹指標在1.6%，距離2%的目標仍有一段距離。

美國舊金山聯儲主席威廉姆斯此前表示，“現在只需多一點兒信心，相信通脹確實在升向美聯儲的2%目標。”他將是出席本次會議的17名委員之一。

由於每月就業崗位增幅遠高於防止失業率升高所需的水平，而且沒有跡象顯示生產率上升，一些美聯儲決策者可能主張迅速採取升息行動，以避免通脹急升。

前美聯儲副主席布蘭德認為，“存在這種風險，可以肯定鷹派將會持這種觀點，我感覺他們會在7月討論9月是否升息。”

其他決策者，如紐約聯儲主席杜德利已經暗示他們傾向於看到更多有關通脹上升的實質跡象，之後才會決定升息。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)經濟學家Sam Lynton-Brown稱，美聯儲7月聲明還“太早”，難以發出非常鷹派的信號；不會就9月份的利率決議發出強力信號。FOMC會後聲明可能只會提供“略微樂觀的評估”。

美銀美林(BofA Merrill Lynch)經濟學家Michael Hanson指出，美聯儲會保留9月加息可能，但不會發出“明確信號”，政策聲明可能提及“經濟數據普遍向好”，表示決策者依然在關注通脹/全球風險。單單提及下次會議對市場而言將是“令人意外地發出明顯鷹派信號”。

美聯儲去年12月進行了近10年來首次升息，並暗示2016年升息四次，將應對2007-09年金融危機所採取的超寬鬆貨幣政策“正常化”。

但全球經濟不利因素、金融市場波動和英國決定脫歐影響的不確定性都迫使美聯儲推遲升息，並將今年預期的升息次數減少到兩次。

不過，考慮到並未出現令市場震驚的事件，美國經濟數據也沒有掉頭向下，因此就連杜德利等鴿派決策者也已暗示，謹慎地正常化貨幣政策或許可以允許今年至少升息一次。

在周三的會議之後，美聯儲今年還剩下三次政策會議，分別是在9月、11月和12月。不過，11月份升息可能性料極低，因屆時距美國大選僅有一周的時間。

加息預期重燃+凈多頭規模回落 黃金真的大事不妙？

由於近期公布的一連串美國經濟數據向好，令美聯儲年內加息的預期重新升溫，同時對沖基金也出現撤離黃金市場的跡象，最近一周期金凈多頭規模進一步回落。此外，世界最大黃金ETF--SPDR GOLD TRUST周一持倉較上日減少4.45噸，當前持倉量為958.69噸。而黃金頭號消費大國中國通過香港的黃金凈進口6月減少了38.5%。種種負面消息不禁讓人質疑，金價漲勢是否就此告終。

不過，不少分析師們認為，當前的大環境依然利好金價，即便凈多頭規模仍處於歷史高位附近，但金價依然有繼續上漲的潛力。

德國商業銀行(Commerzbank)表示，“金價早前的上漲是投機性驅動的結果，仍將進一步上漲。在全球危機四伏的情況下，黃金價格不大可能大幅下跌。”

研究機構optionsXpress指出，一些交易員也會感到最近的回撤是一個購買的機會，另外美國大選和英國脫歐後的不確定性，以及地緣政治環境對黃金都是有利的。由於英國脫歐後出現的超買，黃金最近的回撤也是正常的。

研究機構Dragonfly Capital則表示，今年以來黃金已上漲了300美元，但近期一度回撤至每盎司1320美元下方。不過，這次可能會是短期的底部。

第二季西方投資急增扶助抵消了亞洲需求下滑，湯森路透GFMS的分析師表示，他們上調了金價預估。

另一方面，據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至7月19日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸減少7031手，至264498手，為1個月以來最低水平。儘管黃金投資開始撤離市場，但金價波動則相對平穩。在CFTC報告期間，COMEX期金主力合約僅下跌0.13%。

此前部分人擔憂規模龐大的多頭意味着黃金可能因獲利了結會下跌，但道明證券(TD)周二稱，即便投機凈多頭巨大，黃金仍有上行潛力。

道明證券表示，不過考慮到全球主權債收益率的慘不忍睹，大環境仍然利好黃金投資。該機構建議在1316美元附近入場做多，並看漲至1375甚至1400美元，尤其是在全球經濟表現後續不佳的情況下。