1/12 金價暴跌後市仍堪憂

   國際現貨黃金周四(12月1日)亞盤擴大跌勢，刷新2月中旬來低位1162.30美元/盎司。歐佩克達成減產協議，市場不確定性進一步剔除，黃金避險買需下降。

石油輸出國組織(OPEC)昨日達成2008年以來首個減產協議，沙特接受大幅減產，並放棄要求伊朗降低產量。非OPEC成員的俄羅斯也將加入減產行列。

石油輸出國組織(OPEC)同意從明年1月起將日產量減少約120萬桶，或逾3%，至3,250萬桶。OPEC主席國卡塔爾同時表示，非OPEC產油國已經同意進一步減產60萬桶/日，其中俄羅斯減產約30萬桶/日。

此外，俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)在莫斯科召開記者會表示，“俄羅斯將在2017上半年逐漸減產，至多減產30萬桶/日，將在技術上可行的情況下盡量達成。”

會議結果公布後，國際油價飆漲。而隨着一重大不確定性的剔除，市場風險偏好有所回暖，黃金避險買需下降。

沙特能源、工業和礦產資源大臣法力赫(Khalid al-Falih)在達成協議後就對記者稱，“我認為今天對油市和石油產業來說是個好日子，對全球經濟也是個好日子。我想這將會提振全球經濟成長。”

事實上，貴金屬價格本身就已十分疲弱。金價11月創出2013年以來最大月跌幅，且投資者繼續從黃金支持的基金中撤資，因美聯儲下個月可能會加息。

而且，金價的跌勢似乎遠未完結。ABN AMRO貴金屬策略師Georgette Boele指出，“期貨市場和黃金ETF的凈多倉已經減少許多，但整體倉位依然龐大。現在的環境我們預計投資者在期貨市場將會繼續減倉，平均幅度為10萬份合約；而且黃金ETF的減持也是相當大的。”

Boele表示，她預計目前美元強勢，美債收益率高企對黃金是有影響的。該投行預計明年年末金價將會回落到1100美元/盎司。然而，低金價可能會刺激珠寶業的需求，但這部分也不能足夠支撐市場，而且也取決於市場下跌的幅度。總之，ABN AMRO對2017年的金價是看跌的，但對2018年表示樂觀，認為金價會推升回到1300美元/盎司。

Georgette Boele稱“美元在2017年會達到峰值，在2018年將會走弱，這對黃金是好消息，美國10年期國債收益率也將會從高位回落，這將會刺激投資者重新回到黃金。”

RJO Futures高級市場策略師Frank Cholly也認為，“尚沒有跡象表明市場已經找到底部。因預期新政府上台之後美聯儲將加息且美國經濟增長將出色，投資者正在了結債券和黃金的頭寸。”

但就短線而言，滙豐銀行指出，“還有一定程度的政治風險將影響黃金的走勢，意大利財政部長Pier Carlo Padoan表示，市場對12月4日的公投政府將會失敗感到困惑。總理倫齊已警告此次公投有可能像美國大選一樣出乎預料，這將會引發足夠的政治擔憂從而支撐黃金。”

不過從技術面來看，雖然有潛在政治風險因素的加持，但金價日內下行壓力仍較明顯。在經歷了盤初的走低後，1176.30對金價構成顯著壓制。收復該點位，是金價日內乃至短線能夠企穩的第一步。否則，金價反彈就無從談起。