27/4 全球銀礦業生產率跌至歷史新低

數據顯示，Escobal銀礦2014年的平均產量在每噸礦石16.3盎司白銀，當年的總產量超過2000萬盎司。因此，在Tahoe Resources加入頂級銀礦商後，使得整體的平均產量從2013年的7.6盎司/噸推升至7.8盎司/噸。

值得注意的是，儘管加入了Escobal高品質銀礦，但在2014年-2015年也只是將主要白銀生產商的平均產量提高0.2盎司/噸而已。

從圖2可以觀察到，過去兩年主要白銀生產商的產量從2014年的1.38億盎司增加至2016年的1.58億盎司，其中主要的增量來自Fresnillo LLC旗下的Saucito礦山。

不過，儘管七大主要白銀礦業公司2016年的白銀產量達到1.58億盎司，但礦石處理量也創下了紀錄高位。舉例來說，這些白銀生產商2016年處理了2130萬噸的礦石，較2015年的1990萬噸增加，但2015年頂級的白銀生產商僅處理了940萬噸礦石，就產出了1.23億盎司白銀，平均產量在13盎司/噸。

事實上，絕大部分分析師可能忽視了白銀礦業平均產量的持續下降這一點。從圖2可以看到。主要白銀生產商的平均產量從2005年的13盎司/噸一直下滑至2016年的7.4盎司/噸，僅過去12年降幅就達到43%。

最後，Tahoe旗下Escobal銀礦的平均白銀產量未來十年料將繼續下降。因此，未來全球白銀礦業將需要消耗更多的礦石，才能產出相同(甚至更低)產量的白銀。雖然過去兩年礦商的能源成本下降，但持續走低的礦石品位將繼續對白銀行業構成壓力。