11/9 油價下行空間有限

周二(9月11日)亞市盤中，美國原油震蕩交投於67.60美元水平附近，油價上周大幅回落，使得此前連續兩周的上漲趨勢受到嚴重的破壞。那麼本周，油價是否還將繼續大跌呢？

德國商業銀行分析師在報告中指出，儘管油價下跌的時機讓人有些意外，但是此前，市場對油價過於樂觀，因此從這個角度來看，油價回調就不會顯得這麼突兀了。美原油在70-71美元附近遭受較強阻力，隨後承壓回落。

除了技術面因素之外，油價下行還存在一些基本面因素。新興市場動蕩並沒有消息是，匯市的問題困擾着多個新興市場經濟體，從而使得這些經濟體面臨經濟衰退風險。

事實上，MSCI新興市場指數上周四已經正式進入熊市，這也從側面凸顯了新興市場經濟體面臨的問題。而這一問題將影響原油需求，

ABN Amro Bank NV經濟學家Hans van Cleef表示，對新興市場原油需求的擔憂是施壓油價的因素之一。不過，隨着伊朗制裁影響持續發酵，伊朗原油出口減少將提振油價。

與此同時，渣打銀行在一份報告中表示，儘管市場拋售原油，擔心基本面惡化，但是這種反應可能被誇大了，2018年汽油需求增長平淡，不過美國原油的需求增長一直較為強勁。

德國商業銀行分析師表示，油價近期疲軟使得油價失去上行的動力，但這並不是新一輪熊市的邊緣。據數據顯示，美國原油庫存上周意外大幅下降430萬桶至40150萬桶，這是自2015年2月以來的最低水平。

目前伊朗原油出口正是在迅速下降，而印度也將最終屈從於美國的壓力停止從伊朗進口原油。因此，原油的下跌空間可能會較為有限。