10/5 一周市場回顧

中美貿易戰進入「邊打邊談」迷局，美國對2000億美元中國商品加征的關稅稅率周五正式由10%上調至25%，中國隨即表態將採取反制措施，但至周五下午尚未宣布細節。與此同時，可能決定著談判命運的關鍵一輪磋商經歷短暫疑雲後在華盛頓如期開啟。首日談判後雙方官員未對外表態，但有知情人士稱磋商幾無進展，美國時間周五繼續。從目前形勢來看，雙方雖針鋒相對，但又鬥而未破。川普此前表示收到了習近平的來信，兩人可能會通電話，本周仍有可能達成協議。

川普的關稅威脅攪亂全球市場，本周初一度重創A股及人民幣，新興市場及歐美股市也大跌，全球市值蒸發1.36萬億美元，日圓和美債在避險需求推動下一路走升。隨著談判開啟，市場氣氛在周五有所好轉，上證綜指一度漲逾2%，人民幣跳空高開近200點；關稅靴子落地後，中國股市午後深V反轉，滬指收盤漲逾3%，知情人士稱一定程度上是國家隊下午入市維穩的結果。Pimco及摩根大通認為美中有80%的概率能達成協議，股債匯投資者也比想像中樂觀。不過華爾街仍做好了各樣準備，應對難料的前景。

貿易戰火炙烤下，中國4月貸款社融低於預期、出口意外下滑、核心CPI回落，或危及得來不易的經濟企穩勢頭。經濟學家認為，中國未來可能全面降准。花旗預測，如果美國對所有中國商品加征關稅，中國GDP將損失1個百分點。而關稅戰似乎正在美國取得理想效果，3月美國對華商品貿易逆差縮小至2016年以來新低。

國際政治方面，美伊局勢緊張，川普禁止伊朗金屬出口，伊朗則威脅不再遵守鈾濃縮限制；美國加強制裁已初見成效，伊朗石油出口大降。北韓上周末試射武器後，周四又在美國特使訪問南韓之際發射兩枚短程飛彈。美國國務卿質疑中國在北極主張權利的資格，美軍艦今年第三次進入南海海域。特里莎·梅團隊據稱對與工黨達成脫歐協議失去希望。