外匯環球分析2019年05月20日

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上週一美國聯儲局公佈的紐約區調查數據顯示，消費者對明年通脹率的預期從3 月份的2.82%降至2.6%。這接近0.25%的跌幅是自2013 年年中該調查啟動以來的第三大跌幅。消費者通脹預期大幅下滑，可能令美國聯儲局決策者的工作複雜化。未來三年的通脹預期也從2.86%降至2.69%，這表明在最近幾週中期預期亦有所減弱。與此同時，經濟依然強勁，家庭收入和開支的預期增長前景較3 月份調查均有所改善，而受訪者認為明年失業率上升的可能性降低。低失業率與持續增長未能帶動通脹升至預期水平，這兩種相互矛盾的趨勢令到聯儲局官員持觀望態度，可能會保持利率不變，直到對經濟的某種衝擊改變其方向為止。美國與中國之間最近一輪的關稅和報復行動已開始引發增長前景和物價走向雙重不確定性風險，但暫時市場將側重於消極面居多。以此而論貿易戰風險升溫應會傷害增長潛力，尤其是在美國的擴張週期極近尾聲為然，這反過來可能會給物價帶來通縮壓力。因此縱使歐盟不得不面對許多不確定的風險，歐元仍可保持一定強度。本週四歐洲議會選舉結果引起的市場反應需要監察，如果事後市場傾向於樂觀解讀，歐元可望開展一段中期反彈勢。

NYMEX 原油

油價週五小幅下跌，因中美貿易磋商陷入僵局，市場對全球經濟增長感到擔憂，美股上下拉鋸。但兩大指標原油期貨本週均收高，因市場對美伊政治緊張局勢導致中東船運供應中斷的擔憂加劇。伊朗週五表示，它可以「輕易」打擊美國在海灣地區的軍艦，這是華盛頓和德黑蘭幾天來劍拔弩張的最新舉動。與此同

時，伊朗最高外交官正努力對抗美國的制裁，挽救一項受到美國總統特朗普譴責的核協議。美國對伊朗的制裁已經在5月進一步削減了這個石油輸出國組織成員國的原油出口，而今年前六個月通過OPEC主導的供應限制協議已經令供應受抑。

美匯指數:

美元表現頑強，並沒有理會表現負面的經濟數據。美國4 月零售 額及 製造 業生 產意 外下 跌， 導致 亞特蘭 大美 聯儲的GDPNow 模型大幅下調第二季經濟增長預測，從1.6%降至1.1%。金融市場反映美聯儲在9 月降息25 點子的機率達62.4%，超過一半。路透社的調查顯示，中美貿易戰升級，增加了美國陷入衰退的風險，未來兩年美國經濟衰退的風險從4月的35%升至40%。美元可能取代了黃金的避險地位，但如果是因為美國股票市場的平穩表現，就必須審慎。截至5 月15 日的黃金ETFs 需求表現令人失望，SPDR 持金量跌1.8%，4 月跌4.79%。特朗普突然很心急地施壓中國，增加2,000 億美元中國商品關稅，把華為及70 家關聯企業列入黑名單，禁止華為向美國企業購買元器件，又帶著3,000 億美元中國商品的關稅威脅，準備在6 月底的G20 會議和中國國家主席習近平會面。用這樣的方法來威脅，就是迫使對手堅守抵抗。因此，市場已經預備了更長時間的貿易戰，關稅變成新常態。除非相信美國企業能夠獨善其身，否則，美國股票市場的強固難以持續。

歐 元：

短線價位暫於1.1135 與1.1265 間整固，短線阻力在1.1325 及1.1445，進一步升穿1.1815 走勢才轉穩。短線支持在1.1115 及1.1065，失守下望1.0975、1.0865 甚至1.0770。

英 鎊：

短線市況暫於1.2715 與1.2840 內上落，短線支持在1.260/75，一旦失守回調目下延試1.2440 甚至1.2222。短線阻力在1.2965 及1.3185，進一步升穿1.3485 上望1.3635、1.3915 甚至1.4375。

瑞士法郎：

目前價位維持在1.0035 與1.0160 間整固，短線阻力在1.0010，進一步升穿0.9895 反彈目標延伸到0.9715 甚至0.9545。短線支持在1.0245，失守上望1.0345、1.0455甚至1.0735。

日 圓：

現時價位暫於109.15 與110.75 內整固，短線阻力在109.05 及108.50，升穿下望107.35/75。重要阻力在104.85。短線支持在111.15 及112.40，跌穿上望114.20/60 甚至118.75。

加 元：

現時價位暫於1.3370 與1.3535 間整固，短線阻力在1.3275 及1.3210，升穿1.3030/65 下望1.2915 甚至1.2785。短線支持在1.3565，重要支持在1.3665，穿位上望1.3770/95 甚至1.4010。

澳 元：

目前市況暫於0.6865 與0.7025 間上落，短線支持在0.6855 及0.6740，一旦失守回調目下延到0.6520、0.6315 甚至0.6020。短線阻力在 0.7040/65 及0.7205，升穿0.7395 扭轉中期跌勢。

紐 元：

短線價位暫於在0.6525 與0.6685 爭持，短線阻力在0.6785 及0.6970，進一步升穿0.7080/0.7125 目標為0.7265 及0.7400/45。短線支持在0.6485 及0.6425，一旦失守下望0.6195 及0.6130。

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