20/6 黃金拐點牛市將現

在美联储(Fed)暗示降息後，周三黄金突破主要阻力位1360美元，升至3年高點。

周三美聯儲公布貨幣政策決議，宣布維持利率不變，但釋放了強烈的降息信號。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)以9票讚成、1票反對的結果將基準利率維持在2.25%至2.5%的目標區間。聖路易斯主席布拉德投票支持降息25個基點。

會後公布的點陣圖顯示，美聯儲官員對前景展望存在分歧，17名官員中有8名官員預計2019年將降息，另有8名官員預計今年按兵不動，還有1人支持加息。

美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發布會上承認這次是點陣圖首次發出降息信號，表示“美聯儲增加寬松政策的可能性一定程度上增強了”，縮表將按計劃進行，但尚未真正研究可能降息的規模。

周四早間，黃金多頭更是大爆發，亞市早盤現貨金價暴力拉升，猛烈上攻至1390上方，最高觸及1394.11美元，為2013年8月來的最高水平，與此同時，美國COMEX期金一度漲3%至1397.70美元/盎司。

受地緣政治擔憂和貿易緊張局勢的影響，在避險買盤的支撐下，黃金今年上漲8%，對利率下調和美債收益率下降的預期更是扶持黃金最終突破了被視為主要阻力位的1,360美元。

美國長期收益率(以10年期美國國債為代表)與黃金之間的關係呈現負相關。

周三10年期美國國債收益率跌至2.023%，周四亞洲交易時段早盤，基準10年期美國國債收益率自2016年11月以來首次跌破2%，幾乎抹去了特朗普當選總統以來的全部漲勢。

澳洲聖喬治銀行指出，因預計美聯儲今年會降息兩次以維持經濟增長，美國10年期國債可能下跌至1.75%。美債面對許多下行壓力，如貿易局勢緊張以及持續的低通脹。

花旗集團高級技術策略師Shyam Devani預計美聯儲今年將降息3次以提振經濟，而美國10年期國債收益率將伴隨美聯儲的降息而下挫，到年底跌至1.65%。

Devani稱，美聯儲現在改變了措辭，我們已經走在降息的道路上，具體降息兩次還是三次很難說，但可以肯定是一定會降息，導致這種結果的是多重因素，如全球經濟增速的放緩、貿易的不暢，以及通脹的低企。

不斷上升的實際利率增加了持有黃金的機會成本，因為黃金是無息資產，投資者不得不依靠價格上漲來獲得回報。低利率也降低了美元的吸引力，而美元通常與金價走勢相反。

倫敦最大的黃金Sharps Pixley的首席執行官Ross Norman周二表示，黃金可能正處於牛市的初期階段。

Norman表示：“在拐點出現之前，我們看到了與上世紀90年代末牛市早期階段的明顯相似之處。實物黃金市場呈現巨大的低迷狀態，礦商之間的並購活動不斷增加，市場隨著價格下跌和波動性下降而橫盤整理。

但他指出：“一旦金價突破1,360美元，一切都會改變；它是所有阻力水平之源。一旦突破這一關口，我們應該會看到金價穩步上漲至1800美元左右。”

Norman稱：“央行買入黃金、機構投資者對黃金ETF的需求飆升，以及Comex交易活動增加，這些因素疊加在一起，意味著市場對黃金的態度非常積極。只有散戶投資者才會遲到。”

知名資產管理公司Incrementum的基金經理認為，目前已經進入了黃金新一輪牛市的早期階段，不過他們預計上漲道路不會輕松。

Incrementum指出，黃金通常在每年夏天觸底，所以他們建議耐心等待觸及底部。不過，如果1,360美元的阻力位被突破，那麼下一個目標將是在2020年春季觸及1,500美元/盎司。

他們認為，如果金價突破1,360-1,400美元的阻力位區間，根據頭肩線的距離，下一個目標位將看漲至1,800美元附近。

DoubleLine Capital副首席投資官Jeffrey Sherman在蒙特利爾ETF加拿大內部會議間隙接受Kitco News采訪時表示，在當前環境下，他看好黃金，但補充稱投資者仍需耐心等待。

他表示，當下一次經濟危機來襲時，黃金將成為人們持有的資產，金價突破1400美元可能只是時間問題。