29/7 關注貿易談判和美聯儲會議

  盡管美國上周原油庫存繼續大幅下降和石油鑽井數降至2017年2月以來最低,中東地緣政治風險,全球央行意願降息刺激經濟增長,均為油價提供支撐;但歐美制造業數據疲軟和全球貿易緊張局勢加劇經濟放緩擔憂,令市場需求前景蒙陰,再加之伊朗向市場投放原油的消息及沙特和科威特商討恢複中立區石油生產令市場擔憂原油供應過剩,導致油價上行受阻。截至收盤,美國WTI9月原油期貨整周累計下跌0.44%,收報55.98美元/桶,當周最高觸及57.62美元/桶,最低跌至55.32美元/桶。布倫特9月原油期貨整周累計上漲0.29%,收報63.27美元/桶,當周最高觸及64.63美元/桶,最低跌至62.56美元/桶。

中東地緣緊張局勢始終是油價的重要支撐因素之一。不過,中東局勢並沒有進一步惡化的跡象。美國和伊朗近期也釋放出了談判的信號。美國國務卿蓬佩奧上周四表示,如有必要,他將前往伊朗進行會談。此前,美國新任國防部長埃斯珀公開表示,美國不希望看到海灣地區緊張局勢進一步加劇,華盛頓願在沒有任何先決條件的情況下與伊朗重回談判桌。此外,伊朗總統魯哈尼上周三暗示,如果英國釋放了7月初扣押的裝載伊朗石油的油輪,那麼伊朗願意釋放上周扣押的懸掛英國國旗的油輪。另據英國廣播公司(BBC)報道,伊朗認為2015年核協議(即聯合全面行動計劃(JCPOA))其餘各方之間的談判是建設性的。來自英國、法國、德國、俄羅斯和中國的代表周末聚集在維也納商討,以挽救這一關鍵核協議各方之間的最新緊張局勢。此外,據《天空新聞》報道稱,在伊朗扣押英國船只進入第二周後,英國增加了駐巴林部隊的數量,以保護其在海灣地區的石油船只。

國際貨幣基金組織(IMF)在最新《世界經濟展望》中宣布,將2019年全球經濟增長預期下調0.1%至3.2%,明年增長預期下調0.1%至3.5%,這是自去年10月以來IMF連續第四次下調增長預期;並警告稱,貿易戰爭、圍繞技術的緊張局勢升級以及英國退歐造成的長期不確定性,在一定程度上打壓經濟增長。與此同時,上周三公布的欧元區、德國、法國制造業PMI數據均不及預期,再次顯現出歐元區制造業乏力,經濟持續疲軟;其中,歐元區7月制造業PMI初值為46.4,創近六年新低,這是連續第6個月處於萎縮。此外,美國7月Markit制造業PMI初值降至50.0,創2009年9月以來新低。

中國和世界各地疲弱的經濟數據讓一些觀察人士相信,明年全球原油需求可能會減少多達40萬桶/天,這很可能再次推動市場出現供應過剩。另據稱多達10艘超大型油輪和伊朗國家石油公司擁有的兩艘較小油輪正駛往中國港口。這些船只總共可以裝載大約2000萬桶原油。一旦這些原油落地,中國未來的進口很可能會下降一段時間,對價格構成巨大的下行壓力。

科威特國家通訊社庫納(KUNA)上周三報道稱,沙特阿拉伯能源部長訪問科威特,討論恢複沙特-科威特中立地區的石油生產。沙特和科威特中立區,或稱分裂區,位於歐佩克成員國沙特阿拉伯和科威特之間,面積為5770平方公裏,1922年兩國邊界建立時,這一地區沒有劃定邊界。據報道,沙特和科威特共同經營中立區油田,各持50%份額。其中,美國雪佛龍公司代表沙特方面與科威特海灣石油公司共同經營沃夫拉油田;沙特阿美公司與科威特海灣石油公司共同經營海夫吉油田。雙方如果談妥協議,料將抑制國際原油價格。

中美貿易談判短期內達成協議的可能性較低,因為中美雙方都沒有表現出準備在周三開始的為期兩天的談判前掃清關鍵障礙的意願。中國仍堅持自己的三個關鍵原則:立即取消所有現有關稅,達成一項平衡的協議,以及中國增加購買美國產品的現實目標。而美國的要求是中國經濟進行結構性改革,加大對知識產權的保護,以及建立更加平衡的貿易關係。白宮經濟顧問拉裏?庫德洛在接受CNBC采訪時表示,他們並不期待下周在中國舉行的貿易談判能達成“重大協議”。特朗普周五表示,他認為中國可能不想在2020年大選之前簽署貿易協議,希望屆時他們能與另一位美國總統就更有利的條款進行談判。“我認為中國可能會說,讓我們等等,”特朗普在白宮對記者說:“讓我們拭目以待,看看這些出賣美國的人當中,是否有人能當選。”

此外,特朗普近日就法國對大型科技公司征稅的決定發表了評論。“法國剛剛對我們偉大的美國科技公司征收了數字稅,”特朗普在推特上說:“我們將很快宣布對馬克龍的愚蠢行為采取實質性的對等行動。我一直說美國葡萄酒比法國葡萄酒好!”

庫存方面,美國主要機構公布的上周原油庫存繼續大幅下降,同時美國石油鑽井數也延續此前下降趨勢。美國石油學會(API)最新數據顯示,截至7月19日當周,美國原油庫存減少1096萬桶至4.49億桶,分析師預期減少415.61萬桶;庫欣庫存減少44.8萬桶;汽油庫存增加443.6萬桶,分析師預期減少148.2萬桶;精煉油庫存增加142萬桶,分析師預期增加64.32萬桶。美國能源信息署(EIA)最新數據顯示,截至7月19日當周,美國原油庫存減少1083.5萬桶至4.45億桶,連續6周下滑,市場預期減少401.1萬桶;庫欣原油庫存減少42.9萬桶;精煉油庫存增加61.3萬桶,連續4周增長,市場預期增加49.9萬桶;汽油庫存減少22.6萬桶,市場預期減少73萬桶;美國國內原油產量減少70萬桶至1130萬桶/日,兩周內累計降低100萬桶/日。分析師指出,美國上周原油產量大降70萬桶主要是由於風暴巴裏導致海灣地區停產,因此料將無法持續。美國油服公司貝克休斯(BakerHughes)最新數據顯示,截至7月26日當周,美國石油活躍鑽井數減少3座至776座,連續四周下降,達到2017年2月來最低水平,同時也是連續八個月減少;石油和天然氣活躍鑽井總數減少8座至946座;天然氣活躍鑽井數減少5座至169座。

展望本周,原油交易者除繼續關注API和EIA原油庫存數據外,還需密切關注美联储7月政策會議決議和鮑威爾主席的新聞發布。目前市場普遍預期美聯儲會降息25個基點,而利率期貨顯示,美聯儲降息50個基點的概率為16.5%,年內累計降息超過75個基點的概率超過50%。此外,投資者需要留意相關措辭的變化和鮑威爾的新聞發布會,尤其是對於通脹水平、就業市場和經濟風險等問題的相關描述。如果美聯儲和鮑威爾壓低進一步降息預期,將提供美元進一步上漲動力;反之,若美聯儲和鮑威爾基調更加鴿派,強化進一步降息預期,則會對美元構成壓力。本周需留意的美國經濟數據包括:6月個人消費支出物價指數、6月個人收入與支出、經濟咨商會消費者信心指數、6月未決房屋銷售、7月ADP就業報告、7月Markit制造業采購經理人指數、7月ISM制造業指數、7月非农就業報告、密歇根大學消費者信心指數、6月工廠訂單。其中最為重要的經濟數據是7月非農就業報告,該數據將於周五北京時間20:30發布。HYCM(英國)分析師非農就業人數新增16萬人,前值為22.4萬人;失业率料維持在3.7%不變;薪資增速預計同比增長3.2%,前值為3.1%。若數據好於預期,料降低美聯儲大幅降息預期,提振美元。與此同時,中美雙方將在上海舉行的貿易談判也會吸引全球眼球。這是自上月20國集團(G20)達成停火協議以來的首次面對面談判,為雙方在如何結束長達一年的貿易戰問題上解決深層次分歧提供了新的契機。