20/7 一周市場回顧

中美關係再起風暴，川普簽署制裁中國法案並發布結束香港特殊待遇的行政令，香港不再是避風港。同時，川普宣布中國對南中國海大部分區域的主張為「非法」，加劇中美爆發海上衝突的風險。不過據悉他傾向於暫不對中國官員實施更多制裁，並否決以削弱港元聯繫匯率制懲罰中國的構想。與此同時，美國進一步對華為施壓，將限制部分華為員工簽證，聯邦通信委員會也開始草擬一份可疑設備清單。中國對美國的做法予以回擊，表示將制裁洛克希德馬丁以及美國參議員Rubio、Cruz等人。迫於美國壓力，英國在華為問題上的立場也發生重大改變，計畫分兩步在5G網絡中禁用華為。

新冠疫情凶猛反撲，傳播鏈隱秘無解的情況下，防控難度加大。香港新增病例迭創新高，促使港府採取迄今為止最嚴防疫措施，東京和澳大利亞維多利亞州的新冠病例也創紀錄成長，美國多州疫情再度失控，巴西累計確診超過200萬例，中國新疆烏魯木齊發現新增病例。不過疫苗研發方面傳來一些好消息，Moderna新冠疫苗在所有受測試患者體中產生了抗體，牛津大學的疫苗據報在試驗中展現初步成功，但國際疫苗研發競賽也升級到了危機四伏的新程度，俄羅斯被英、美、加指控通過駭客竊取研發信息。

上周市場走勢震盪，尤以中國股市暴漲後的大幅回調引人關注。在中美關係再度吃緊、疫情在全球多地反彈、以及疫苗研發進展等好壞消息交織中，A股在官方表示對市場泡沫擔憂後迅速降溫。上證綜指7月上旬一度上漲逾15%，實現八日連升，然而市場連續三天走弱後，月度漲幅已回吐約半，其中貴州茅台周四重挫近8%。美國市場在經濟數據、公司財報和疫情消息綜合影響下，標普500指數錄得12月以來首次三周連漲。美債一周波動區間狹窄。美元走低，歐元創2018年以來最長周連漲。布倫特原油期貨本月以來首次單周下跌，金價維持在1,800美元關口上方。

全球艱難抗疫之際，中國經濟率先企穩，二季度GDP超預期成長，6月份貿易數據也意外成長，不過6萬億美元的消費力仍受疫情壓制，上月零售繼續下降。美國經濟形勢喜憂參半，雖然6月份零售銷售恢復到疫情前水平，工業產值也創下1959年以來最大增幅，但聯儲會褐皮書顯示經濟前景很不明朗，首次申請失業救濟人數幾乎沒有下降，7月份消費者信心大幅下滑，弱於所有經濟學家預期。其他地區的經濟形勢也不容樂觀，新加坡二季度GDP大幅萎縮41.2%，英國5月GDP增速也明顯遜於預期，歐盟領導人就7500億歐元復甦基金磋商陷入僵局。