24/8 美匯牛市恐告終

美元轉趨疲弱，今年內美匯指數回調3.26%，近日更曾跌穿93關。彭博分析直言，多年來的美元牛市氣數將盡，俗稱「大鱷」的對沖基金正日益看好歐元，押注其兌美元將升至一八年的1.25水平。由於上周五收報1.1797，意味有大約6%上升空間。

美元正受多重不利因素「圍攻」，布蘭迪全球投資管理Jack McIntyre表示，美元長期被高估，或成為未來數年下行的催化劑。根據往績，當貨幣估值水平過高時，任何政策或經濟衝擊更輕易迅速改變走勢，而現時似乎正處於這個情景。聯儲局資產負債表膨脹、債務激增，以及應對新冠肺炎的救市措施，將成為導火線。

期權大戶估Euro半年漲5%

事實上，在聯儲局下調利率至零水平後，使海外投資者對沖貨幣的成本大幅降低，因可用廉價購買美元資產，並以較低的成本對沖本國貨幣，惟這樣的需求對美元自身毫無益處。「新債王」岡拉克亦預言，隨着美國政府赤字和貿易逆差攀升，以及外國投資減少，美元將會貶值。

喜愛捕捉短期趨勢的投機者早於六月已淨沽空美元，為兩年來首次。期權市場顯示，市場反而偏好歐元看漲期權，而不是看跌期權。另據交易員透露，市場對購買歐元期權在未來六個月漲5%的興趣濃厚。

不過，由於美元仍佔全球外儲六成以上，是國際交易中最廣泛使用的貨幣，故紐約梅隆銀行投資管理公司Liz Young指出，即使美元牛市結束，也不意味美元終結，認為美元很快將失去其儲備貨幣地位的想法有點極端。她相信，美元貶值只是調整，不是徹底崩潰。