13/01 人幣債息高 資金勢撲入

環球低息疊加美匯指數趨弱，人民幣債券有「錢」景。分析指，人民幣債券孳息率於新興市場資產中較高，加上獲納入國際債券指數，將持續吸引資金流入，帶動人民幣升值，市場視其為今年固定收益資產中不可或缺的投資。

據外電統計，中國境內5年期人民幣國債孳息率約3厘，高於美債的0.4厘及歐元區債券的負利率表現，而境外之香港點心債孳息率亦高於歐美投資等級公司債，增添人民幣債券的吸引力。

自2019年起人民幣債券獲納入多個國際主要指數，投行高盛預計，每月將有30億美元的資金流入人民幣債券市場，若下一步獲納入富時全球政府債券指數，預期每月流入金額將擴至70億美元。

內地全年新貸19萬億

人民幣掛鈎的投資近期備受「寵愛」，瑞銀首席中國經濟學家汪濤稱，單計去年外資流入中國債市的資金逾一萬億元（人民幣‧下同）。她料中國或逐步放寬人民幣資金流出的控制，加上預期今年下半年各國經濟反彈，令中美等息差縮窄，更多資金將流向其他國家。於此情況下，人民幣變相受壓，故該機構預計人民幣兌每美元今年中或高見6.2後，至年底有機會回落至6.4，即每百港元兌約82元。反映內地市場的在岸人民幣昨升78點子，收報6.4670兌每美元。

另方面，中國人民銀行昨日公布多項金融數據，其中，上月底廣義貨幣供應（M2）按年增10.1%，增速按月低0.6個百分點，意味企業融資多數用於自身需要，再外借出去給其他企業的數額放緩；同月內地銀行新增貸款1.26萬億元，大致符預期，全年新增規模19.63萬億元，按年增2.82萬億元。