12/04 美股頻響警

市場對疫情緩和與經濟前景愈益樂觀，加上資金極為充裕，歐美股市以至虛擬貨幣均炒得熱火朝天，泡沫愈吹愈大。面對中美金融戰升級，投資者須提防一旦雙方擦槍走火，泡沫被戳破後釀成的巨災必難以估計，同時須關注數碼貨幣的進展。

中銀保監主席郭樹清早前罕有地公開警告，歐美股市遲早爆煲，繼而禍及全球經濟。當前美股泡沫確實愈益嚴重，標指預測市盈率近22倍，是1990年代末期科網泡沫以來最高，但投資者仍然「未識驚」，股票基金過去5個月吸資額較過去12年的總和還要多，令人憂慮美股進入「融漲」（Melt-up），即爆煲前的「終極升浪」，乃不祥之兆。

大戶押注「恐慌指數」飆

道指和標指上周五再創收市新高之際，美國銀行發表數據顯示，從去年11月以來，股票基金吸資額達到創紀錄的5,760億美元（約4.49萬億港元），超越過去12年的4,520億美元總和，主因是美國超寬鬆貨幣政策及刺激措施。投資者過去3周雖已向保本的貨幣基金注入逾1,200億美元，但美銀仍稱股票佔資產配置比率仍處於破紀錄的63.6%。

值得留意的是，數據顯示，有神秘大戶正押注俗稱「恐慌指數」的VIX指數看漲期權，預示7月會大升，即與之走勢相反的美股恐大跌，惹起市場關注。

從技術分析來看，美股標指和反映歐洲整體股市的Stoxx歐洲600指數均處於超買區域，兩者的相對強弱指標（RSI）位處70以上，預示未來容易受投資者獲利離場影響。通脹跳升及新冠肺炎病毒變種等，都可能是市場動盪的催化劑。

事實上，不少大行已作出警告，德意志銀行預期，隨着經濟復甦步伐見頂，未來3個月股市料回落6至10%。投資大師、黑石旗下顧問公司副主席韋恩亦認為，投資者可能是時候提高警惕，因通脹升幅會較預期為快，促使聯儲局收緊貨幣政策，很可能引發股市拋售，觸發股市調整10%，甚至更多。他續指，只要盈利保持強勁及疫情受控，大市調整後將重拾升勢，年底指數或高於現水平。

年底通脹數據左右幣策

提起或觸發股市回調的通脹因素，聯儲局副主席克拉里達上周五稱，今年底通脹數據將是判斷通脹上升趨勢是暫時性，還是持久性的關鍵，若通脹年底沒回落到2%，當局可能需要把通脹納入決策考慮。