26/04 美元共識分崩離析

今年年初最受歡迎的貨幣交易已經瓦解，在全球疫情大流行的復甦中，華爾街對美元前景的看法分歧。

摩根資產管理和T. Rowe Price認為，隨著美國經濟例外主義的消退，美元將會走弱；PineBridge Investments預計美元將走強。從歐元到巴西里耳（第一季度遭受壓制）等貨幣，本月試圖反彈，使美元處於受到密切關注的技術面十字路口。

香港的Fidelity International多資產基金經理Ian Samson說，美國利率表現更為優異的獨特題材，正在被全球週期性的上漲以及美元的昂貴估值所抵消。「看到重大的逆風以不同方向吹向美元。」

儘管華爾街大多數人在1月份預期美元走軟，但隨著美國國債殖利率的攀升和加息預期的出現，這個全球儲備貨幣走俏，使投機性基金急於回補300億美元的淨空頭頭寸。本月情況更不理想，彭博美元現貨指數下跌近2％。聯儲會本週的政策評估可能會給空頭施加壓力，先前一直堅決反對鷹派的預期。

隨著全球努力擺脫新冠疫情相關限制造成的嚴重經濟影響，美國接種疫苗的公民人數比任何其他國家/地區都多。加上拜登政府數以萬億美元計的財政刺激措施和聯儲會容許通貨膨脹偏高，這刺激了PineBridge Investments等機構預測美元將進一步上漲。

新加坡PineBridge的投資組合經理 Omar Slim說，一旦通貨膨脹有些回升，美國國債殖利率可能再度走高，其與其他國債殖利率的利差將支持美元。我們的看法是，美元今年將繼續保持強勢傾向。

美國10年期國債殖利率今年飆升超過 80個基點，升至今年3月的1.77％，是疫情大流行爆發前的最高水平。儘管該殖利率上週五已回落至1.56％，但仍遠高於今年低點0.90％的水平。