13/08 通貨再膨脹交易復興

本周美國消費者通膨數據和出色的10年期國債拍賣結果給美國國債帶來的刺激稍縱即逝，投資者再度加大押注所謂的通貨再膨脹交易。

美國10年期國債殖利率周四躍升至1個月高點，因30年期國債招標需求低迷。這與前一天10年期國債發行的火爆形成鮮明對比——10年期國債發行中標殖利率遠遠低於發行前殖利率。

30年期國債殖利率盤中一度升高3.5個基點，至2.03%附近。財政部發行270億美元新債，中標殖利率為2.040%，較發行前殖利率高1個基點。10年期國債殖利率周四一度上漲5個基點，至1.38%，為7月14日以來最高。這種逆轉凸顯出債市人氣已經變得不那麼看漲，因為聯儲會官員發出鷹派信號，且國會在基礎設施計畫談判方面取得了突破。

摩根大通策略師Marko Kolanovic和Bram Kaplan在研報中寫道，「我們認為債券殖利率和周期股上周已經觸底，今年餘下時間都處於上升軌跡。」

周四的下跌使得殖利率回到了本周早些時候的水平之上，意味著許多周三買入的人現在可能已經虧損。