09/11 人幣年內升8%

內地亮眼的貿易數據繼續支撐人民幣匯價，在岸人民幣周一收升32點子，報6.3981兌每美元。事實上，人民幣今年以來升值幅度已達8%，中國人民銀行前官員盛松成表示，在美國貨幣政策正常化背景下，隨着美元流動性萎縮，中美息差將會縮小，並帶來資金流出風險，預計人民幣明年下半年後會貶值。

由官方開出的人民幣中間價昨上調21點子，報6.3959，略低於市場預期。分析指，或表明監管層不希望人民幣匯率持續偏強。昨日在岸價及離岸價則分別高見6.3965兌每美元及6.3924兌每美元。

內媒引述前人行調查統計司司長盛松成指，受惠於中美國債息差擴大、美匯指數回落，以及中國貿易順差擴大情況預期持續，人民幣今年以來升幅雖然強勁，惟對出口企業造成較大影響。他指，在美國貨幣政策正常化的預期下，內地更要維持正常化貨幣政策，如果執行寬鬆貨幣政策，人民幣匯率、資金流出的壓力就會更大。

外匯掉期點數或高位回調

內地10月以美元計的出口總值按年增27.1%，超過市場預期的22.6%，帶動單月貿易順差規模創下歷史新高。招商銀行金融市場部首席外匯分析師李劉陽稱，巨量貿易順差帶來的潛在結匯量仍對人民幣構成重要支撐，然而一旦出口增長後勁不繼兼持續下行，中長期人民幣匯率將會承壓，料短期內人民幣兌每美元匯率將在6.4上下雙向波動。

另外，今年持續高企的人民幣外匯掉期點或將迎來下一波回調，有望減輕境外投資者配置人民幣資產的外匯對沖成本。德國商業銀行資深新興市場經濟學家周浩指，從基本面角度來看，人民幣兌美元的一年掉期水平在1,200點為較合理的位置，明顯與居高不下的現價有別。但他認為，美國高通脹持續，加上美國聯儲局將逐步退出寬鬆政策，或直接及間接導致內地境內美元流動性收緊，目前過於寬鬆的現狀或出現轉向。