08/16 恒指回吐134點

港股牛皮偏軟，恒指再次險守兩萬點關。反映乾散貨船運費的波羅的海乾散貨指數（BDI）創半年新低，加上券商唱淡航運股前景，一眾航運股表現跑輸大市。遭券商滙豐下調評級至「減持」的東方海外（00316），股價急插近一成半，市值蒸發達258億元，為昨日表現最曳的藍籌股。

成交額737億 逾三個月低

恒指昨低開後一度倒升85點，惟內地最新經濟數據遜預期，大市隨即掉頭回落，埋單挫134點（0.67%），收報20040點。科指跌41點（0.96%），收市報4308點。國指收報6814點，回吐43點（0.63%）。大市成交額降至737億元，創超過3個月新低。「港股通」淨流入減少至約2億元，恒生國指ETF（02828）有多達9.5億元淨流入，美團（03690）及中移動（00941）均錄得超過2億元的淨沽出。

恒指夜期表現反覆，在兩萬關拉鋸，截至今晨1時30分，報20079點，升45點，高水38點。ADR港股比例指數收報19954點，較港收市低86點。

海運諮詢機構Drewry公布每40呎櫃標準箱價格連跌24星期，波羅的海乾散貨指數回落至6個月低位，市場擔心運費持續向下，航運股首當其衝。東方海外狂瀉14.7%至226元，海豐國際（01308）挫6.8%，收報24.1元；太平洋航運（02343）及中遠海控（01919）也收跌超過4%。

券商富瑞認為，東方海外昨日急插水與其即將在周五（19日）公布的業績無關，相信是對運費前景的憂慮所致。富瑞解釋，跨太平洋航線是東方海外的主要收入來源，佔今年上半年和第二季收入分別達38%和39%，但該行估計，跨太平洋航線的混合運費（即期運費+合約運費）已經見頂，即期運費自4月起開始滑落，若跌至低過年度合約運費，不排除年度合約運費價格需下調。該行預期，東方海外下半年盈利將會較上半年減少約19%至43億美元（約335億港元），維持「跑輸大市」評級，但目標價由130元上調至138元。

富瑞又提到，8月至今，中國出口集裝箱運價指數已較7月平均低，並預期該指數會進一步回落。該行稱，雖然集裝箱航運商仍會錄得強勁盈利，但已經見頂，並會在明年出現急跌，故維持看淡集裝箱航運前景。

滙豐強調，東方海外的估值較同業高，把其評級由「中性」降至「減持」，但維持目標價225元不變。該行指東方海外今年的股價表現遠勝同期恒指及航運企業，但其估值已達未來12個月預測市賬率的歷史高位，高股價難以維持。該行更加看好估值不貴且派息或會有驚喜的中遠海控。

房企晶片捱沽 餐飲逆市彈

除航運股外，內房股亦捱沽，旭輝控股（00884）回吐逾半成，合景泰富（01813）下滑近4%，碧桂園（02007）及同系碧桂園服務（06098）雙雙收挫超過4%。晶片板塊同樣走弱，中芯國際（00981）大跌6%。

內地餐飲股逆市向上，海底撈（06862）抽高近8%；呷哺呷哺（00520）漲0.3%。

工銀國際補充，環球股市依然受惠於邊際流動性預期改善而持續反彈，港股理論上得益，但整體反彈幅度或不及美股。

滬深兩市個別發展，滬指昨微跌不足1點（0.02%），收市報3276點。深成指反彈40點（0.33%），收報12460點。滬深300指數收報4185點，下跌5點（0.13%）。兩市成交額錄得9770億元人民幣，「滬深股通」連續3個交易日有淨流入，但昨日淨買規模縮減至僅約11億元人民幣。