02/16 日本國債走勢

雖然債券投資者押注日本央行將微調其備受爭議的殖利率曲線控制政策，但他們仍然認為新一任行長植田和男將暫時維持負利率政策。

基準2年期國債殖利率自1月中旬以來一直下跌，而10年期殖利率則維持在日本央行0.5%政策上限的附近。這些動向「可能表明越來越多的人猜測日本央行將進一步微調殖利率曲線控制，但不太可能取消負利率政策，」三菱UFJ摩根士丹利證券駐東京債券策略師Keisuke Tsuruta說道。

自2016年1月以來，央行對商業銀行存放在央行的部分存款實施-0.1%的利率。雖然這一政策工具幫助保持錨定了2年和5年殖利率，但央行給10年期國債殖利率設置的上限，要求它進行大規模的購債，並冒著加劇市場扭曲的風險。央行曾說過，正是這個問題促使其在12月決定將殖利率上限提高一倍。

植田過去的舉動也支持有關他可能不會急於取消負利率政策的猜測。2000年8月份他擔任貨幣政策審議委員時，就對撤出零利率政策投了反對票。

彭博數據顯示，在外匯市場上，交易員認為隱含波動率將在現任行長黑田東彥3月9日至10日的最後一次政策會議前後達到頂峰，然後在4月植田主持的首次會議前又回落。

「市場對黑田在會議上做出出人意料決定的可能性持謹慎態度，」東方匯理銀行駐東京的全球市場部門高級顧問Yuji Saito說道。「從常理上講，最後一次會議上不應該有任何政策調整，但黑田往往會讓市場琢磨不透。」