03/06 中國成長目標設在5%左右略偏謹慎

中國國務院總理李克強在他任期內的最後一次政府工作報告中，將今年經濟成長目標設在近期較為樂觀的市場預期的下沿。整體而言，報告基調「穩字當頭」，宏觀政策與去年中央經濟工作會議的指向基本一致。

一年一度的全國人大會議周日開幕，政府工作報告將2023年經濟成長目標設定在5%左右，低於去年的5.5%。在年末年初疫情快速過峰、消費大幅反彈後，市場對復甦的預期受到明顯提振，經濟學家多預計中國有望將今年GDP成長目標設在5%以上。報告設定的目標相比之下略偏保守，可能顯示給應對出口需求、地緣政治及疫情反彈等不確定性留有餘地。

彭博此前引述知情人士報導，去年底政府高層曾經就將GDP目標設在5%左右進行探討，此後包括近日公佈的2月製造業PMI等數據顯示經濟反彈強勁，據悉也超出領導層預期，政府出台更多經濟刺激措施的緊迫性下降。去年受到疫情多發及房地產市場疲弱的影響，中國僅實現了3%的經濟成長，創1970年代以來第二低的增速。

保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威表示，GDP成長目標偏保守，應被視作政府願意容忍的成長下限。他指出，「鑒於政府面臨換屆，未來幾個月的關注點在於新領導人將如何提振私人部門的信心。這比財政和貨幣政策更重要。」

這是中國調整防疫政策重新開放後的第一次兩會，會議也將進行國務院總理及各部部長將換屆選舉並進行機構改革。

國泰君安國際首席經濟學家周浩稱，考慮到去年經濟成長3%遠低於設定的5.5%的目標，今年5%的目標可能會被一些投資者解讀為一種「務實的態度」，儘管比去年的目標低了一檔，但新的目標「表明中國希望恢復成長目標的可信度。」

他補充說，其他投資者可能認為這個目標看起來非常容易實現，這或許也表明了當局看到了中國經濟明顯存在的下行風險。

報告同時將財政預算赤字率設在3%，居民消費價格漲幅3%左右，並繼續重視就業形勢，提出今年新增城鎮就業1200萬人，城鎮調查失業率5.5%左右。報告稱，要堅持穩字當頭，積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力，保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

同樣延續去年底召開的中央經濟工作會議的定調，報告提出，著力擴大國內需求，把恢復和擴大消費擺在優先位置。政府投資和政策激勵要有效帶動全社會投資，今年擬安排地方政府專項債券3.8萬億元。這一目標高於去年兩會確定的3.65萬億元新增額度，但是因為存在盤活結存限額的因素，低於去年略超4萬億元的實際新增規模。

政府工作報告同時表示，要有效防範化解重大經濟金融風險，深化金融體制改革，完善金融監管，防止形成區域性、系統性金融風險。同時，有效防範化解優質頭部房企風險，防止無序擴張，促進房地產業平穩發展；防範化解地方政府債務風險，優化債務期限結構，降低利息負擔，遏制增量、化解存量。

紅塔證券首席經濟學家李奇霖指出，防範化解房地產和地方政府債務領域的風險依然是重點，房地產的政策主要就是托底，部分頭部房企的資產負債表風險需要控制，防止風險向金融系統蔓延，而對地方政府債務，預計未來隱性和顯性債務將合併監管，避免債務頻繁到期導致財政資金周轉壓力加大，債務成本過高拖垮財政。