1/3 人行兩會前降準 泵7000億

      人民銀行昨晚宣布，自今天（3月1日）起全面下調存款準備金率（RRR）0.5個百分點，是人行自去年10月「雙降」（降準及降息）4個多月以來再度降準，亦是今年首次。

分析師預計，是次降準將釋放約7000億元（人民幣．下同）資金，旨在釋放流動性，以補充短期資金缺口、對沖外滙佔款下滑及進一步釋放寬鬆訊號以穩增長。

補充銀根 下調0.5百分點

人行網站指出，降準旨在保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長，並為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

曾經預測兩會前後降準的中信銀行國際首席經濟師廖群表示，人民銀行行長周小川日前曾表態指貨幣政策「穩健略偏寬鬆」，已向市場釋放寬鬆的訊號，故今次降準符合預期，背後的原因不排除是2月經濟數據不佳，中央對今年經濟增長保持6.5%以上尚無把握。

廖群續稱，目前內地大型銀行存款準備金率仍高達17%，未來有降準10次的空間，預料今年內會再降準3次。

據統計，本周將有1.16萬億元公開市場逆回購操作到期，故市場認為今次降準的直接原因是補充短期資金缺口。

不過，民生證券宏觀分析稱，降準措施釋放的流動性只能勉強抵消基礎貨幣的缺口，降準後仍然有可能陸續推出更大規模的穩增長措施。

交銀國際首席策略師洪灝表示，人行是次直接透過降準放水，而非繼續大規模逆回購來調節，其中一個考慮是對沖外滙佔款下降。1月央行外滙佔款減少近1000億美元。

重拾貨幣寬鬆預期

中金債券分析師表示，自去年10月以來，人行再無減息、降準等舉動，即使在春節前後，資金最容易緊張期間，也只是通過公開市場和中期借貸便利（MLF）等工具投放資金，投資者對央行的寬鬆預期逐步減弱，故認為此次降準有利於喚回市場寬鬆預期。

中金還指出，二十國（G20）財長會議上，各國可能對進一步放鬆貨幣政策和加強財政刺激有某程度的默契。此外，該行表示，降準將帶動債券收益率回落，利好內地債市。

外資憂滙股更添波動

法國Natixis銀行則稱，對降準感到意外，預計釋放流動性6890億元，累及離岸及在岸人民幣滙價受壓，滙市及內地股市將因此而更波動。

廣發証券則認為，是次降準估計可釋放流動性6888億元，預料低成本利率資金的釋放，可有助緩解當前資金面壓力，引導社會成本下行；且本次降準疊加去年10月1日取消存貸比限制，令銀行可投放信貸資源得到充分保障，預測上半年內銀將會加速信貸投放。