26/7 黃金徘徊於一個月低位 美聯儲明日決議

        國際現貨黃金周二(7月26日)亞市盤初小幅反彈至1320美元上方，因美元和全球股市轉跌，但整體仍徘徊在近一個月低位附近。同時，在美聯儲(FED)日內召開會議期間，市場情緒趨于謹慎。周一(7月25日)由於風險情緒進一步復蘇，提振美元及股市反彈，金價承壓下跌，盤中最低觸及1312美元，接近此前1310美元的近一個月低位。

其他貴金屬方面，周一現貨銀白銀微跌0.40%，至每盎司19.56美元，上周曾累計下跌約3%；現貨鉑金收升0.3%，報每盎司1080美元。值得注意的是，現貨鈀金當天一度上漲1.2%，至九個月高位每盎司687.80美元，上周攀升5.2%，為連續第五周攀升。

國際金價上周周線下跌1.2%，連續第二周下跌，此前價格曾在7月初升至逾兩年最高位，因英國公投決定退歐，引發避險需求，推高金價。

20國集團(G20)財長和央行行長上周末在中國成都開會，討論如何面對因英國退歐而更加嚴重的全球性挑戰。G20周日(7月23日)發布公報指稱，將使用所有政策工具促進經濟增長。該消息提振股市和美元周一稍早一度上漲。

法國外貿銀行(Natixis)分析師Bernard Dahdah稱，“英國退歐的長期影響仍有待觀察，但僅從短期而言，英國沒有出現可能影響全球成長或歐洲數據的危機。”

同時，Dahdah還指出，“現在大家在等待8月出爐的美國經濟數據，即便數據不佳，但只要不是人們所想的那麼糟糕，黃金就可能進一步下跌。”

眼下投資者正靜待本周的多個重大消息，包括美聯儲政策會議、歐洲銀行壓力測試，以及日本將可能公布另一輪龐大的經濟刺激措施。

此外，本周末有世界主要經濟體參加的G20峰會即將召開，這是英國上月公投脫歐後的首次國際峰會，市場預期會議將採取所有可行的政策工具來支持經濟增長，這對美元和股市都是提振。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(7月22日)公布的數據顯示，投機者持有的紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金多頭合約從紀錄高位連續第二周下降。

不過，目前支撐黃金的因素不可能短期內消退，包括各國央行競相推出的負利率政策，以及美國大選的不確定性等，黃金的漲勢也不可能就此終結。

美聯儲決議臨近 這次的看點在哪裡？

北京時間周四(7月27日)02:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將宣布利率決定，發表政策聲明。從聯儲官員早前的公開表態、經濟學家的預期來看，幾乎可以確定，美聯儲將按兵不動。那麼對於7月會議，還有什麼關注點呢？

上周共有100位經濟學家接受調查，超過一半預計美聯儲將會在第四季度將目前0.25%-0.5%的聯邦基金利率調高至0.5%-0.75%。預測者表示這次調整很有可能會在12月進行，因為11月政策會議之後幾天就要舉行大選。

彭博首席經濟學家Carl J Riccadonna與彭博經濟學家Yelena Shulyatyeva日前撰文稱，市場參與者對美聯儲加息基本不抱期望。決策者有機會調整經濟評估，從而影響接下來幾個月的利率預期。市場的鴿派展望可能再度遭到美聯儲挑戰，程度如何或許能從美聯儲的隱性指引中得以一窺。

安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian周一(7月25日)表示，儘管在利率上不會有所行動，但是決策者會發出信號，暗示年內某個時候加息的可能，也許最早會在定於9月舉行的下一次政策會議上。

El-Erian還稱，“若是美聯儲官員對於年內晚些時候加息仍然抱持一種開放態度，那就基本表明其對於勞動力市場的健康狀況，包括近來幾周的數據，感到滿意。這些數據進一步證實，5月份就業機會數字的疲軟完全是個意外。與此同時，對於通脹形勢的評估也會基本保持不變。”

花旗(Citi)策略師Steve Englander周一稱，預計本周美聯儲的政策聲明會嚴控措辭，以避免提高9月加息的概率。不過，該行認為更大的風險是，美聯儲可能會發表個類似G20那樣的聲明，以悲觀語氣提及全球增速並將英國脫歐當成一種不確定因素，從而給人留下較為鴿派的立場。這樣可能略利空美元，對全球風險偏好略微有利。

眼下花旗經濟學家預計美聯儲將在今年12月加息，並認為這次不會出現鷹派持異議者，預計不同意見會出現在9月。

Brown Brothers Harriman在周一在報告中稱，自6月美聯儲FOMC會議召開之後美國經濟數據強勁，本周的FOMC會議可能會敞開9月加息的大門。

美銀美林(BofAML)經濟學家Michael Hanson撰寫報告稱，FOMC 7月27日政策聲明可能提及“經濟數據普遍向好”，表示決策者依然在關注通脹/全球風險，並為9月份加息的可能性敞開大門。政策制定者“非常”有可能維持政策不變；聲明應該不會給出有關9月動向的“明確信號”。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)策略師Sam Lynton-Brown在報告中寫道，7月26-27日的會議之後，聯邦公開市場委員會的會後聲明可能只會提供“略微樂觀的評估”，不過不會就9月份的利率決議發出強力信號。一個原因在於經濟數據可能最終迫使美聯儲改變其意向。

分析師如何看待後市金價？

三菱銀行在周一（7月25日）發布的報告中稱，黃金在1300美元/盎司一帶的區域是很重要的支撐。“這不僅是重要的心理關口，也是去年12月低點和今年7月高點之間的斐波那契回撤位，位於1298美元/盎司之處。”

本周美聯儲將召開為期兩天的會議，三菱稱加息的可能性不大“美聯儲任何關於明年之前加息的言辭都將會對黃金構成壓力，而促使美元升值。”

山東黃金集團有限公司首席分析師Jiang Shu稱，市場認為脫歐不如預想這麼壞，美國經濟數據也不錯，於是黃金出現了一些下跌。日本央行和美聯儲的鴿派論調可能會減弱，從而減緩全球金融市場的悲觀情緒。

瑞士MKS金融集團交易員Sam Laughlin稱，圍繞着日本央行和美聯儲有了一些初步的頭寸建立。價格走勢可能偏向下行，預期會下脫歐後低點1305。如果全球股市繼續上揚，則有可能跌破1300。

路透技術分析師王濤稱，黃金可能打破支撐位1313邁向1298，從6月21日低位1305的反彈也許已經結束。

摩根大通分析師Stephen Parker稱，隨着美國利率處於低位，典型的避險資產已經變得過於昂貴。值得注意的是，金價走勢相當強勁，眼下正交投於近兩年高點。

花旗銀行在周一（7月25日）發布的報告中稱，黃金ETF持倉在7月份持續攀升，而紐約期金凈多倉則減少了，這表明散戶和機構在ETF中的持倉總體而言更“執着”。

花旗稱，黃金ETF在今年上半年每月的持倉流入平均為90噸，這是金融危機以來最快的。“這個月的持倉速度降至了50噸，仍是繼續在高位儘管最近金價有所下跌。只要紐約期金多倉正常化，黃金ETF持倉就會企穩，黃金的任何下跌似乎不影響持倉的流入。”