2/5 美聯儲周三料按兵不動

   眼下美聯儲周二(5月2日)即將召開為期兩天的貨幣政策會議，並將於北京時間周四(5月4日)凌晨02:00公布利率決議。市場普遍預期，本次會議料將維持利率不變，以分析更多的經濟數據，但有可能暗示6月將會升息。值得的是，主席耶倫(Jannet Yellen)會後將不會舉行記者會。

近期多數美聯儲決策者已經把話說得很明白，即美聯儲對今年再升息兩次的預測更有自信，這和前幾年的情況大相逕庭。

美聯儲副主席費希爾(Stanley Fischer)上個月表示，雖然近期公布的一系列經濟數據顯示美國經濟增長動力正在減緩，但並不表示央行會排除今年會再升息兩次的可能。達拉斯聯儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)也指出，今年美聯儲仍有可能升息三次，但該央行擁有觀望經濟如何發展的靈活性，加息次數可酌情增減。

美聯儲正處於逾10年來的首次緊縮周期，繼去年12月升息25個基點後，今年3月再次升息。據外媒調查顯示，分析師多數預計本周會議美聯儲採取行動的機率甚微。根據CME Group編製的聯邦期貨數據顯示，投資者預計美聯儲6月將升息。

另外，分析師還預計，決策者也會觀察特朗普政府稅收、支出和監管政策在國會的通過程度。刺激舉措將加快美聯儲升息步伐。

巴克萊(Barclay)經濟學家Michael Gapen與Rob Martin在報告中寫道，當前延遲加息的門檻已經上升。美聯儲將表示第一季度經濟放緩是暫時性的，勞動力市場在持續改善。

儘管美國3月CPI低於預期，但美聯儲將作出結論認為可以進一步收緊政策，同時預測通脹將會走強。另外，美聯儲將不會修改再投資政策的表述。

巴克萊預計，美聯儲今年還將再加息兩次，分別在6月和9月。同時，縮減資產負債表將從今年12月開始。

凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家Michael Pearce上周指出，美聯儲幾乎肯定會維持利率不變，如果就業增幅反彈，美聯儲料在6月份會再度加息。

Pearce認為，政策聲明不太可能暗示政策出現重大變化，但可能承認企業調查結果的基調有所走弱。3月核心通脹率意外下跌，可能讓決策者們停下來思考。”

美聯儲官員此前表示，在3月份加息後，聯儲依然走在今年再加息兩次的道路上。根據3月份會議的紀要顯示，聯邦公開市場委員會(FOMC)正在考慮今年晚些時候開始收縮資產負債表。

事實上，自從上次會議以來，美國經濟數據表現好壞不一。上周五公布的美國第一季國內生產總值(GDP)環比年率僅為增長0.7%，因消費者支出幾乎停滯。不過，企業投資大增，以及薪資增速創10年來最快，暗示經濟活動將重拾動能。

另一方面，美國3月就業崗位增長速度3月大幅放緩，因零售部門境況不佳持續裁員，但失業率降至近10年低點4.5%，說明就業市場的強勁程度並未改變。

分析師大多將第一季經濟增長數據疲弱，歸因於長期以來1-3月成長率計算的問題，以及3月聘僱受天氣影響而回落。

富國證券資深分析師Sam Bullard表示，“政策聲明不會有太多變動，我認為他們將對第一季數據疲弱的情況輕描淡寫，對勞動力市場多一些關注。”

本周美國方面將公布備受矚目的4月非農就業報告，經濟學家們當前預計4月就業人數增加約20萬人。但上個月的預估也大致位於20萬左右，數據最終令人大失所望，僅增加了9.8萬。除此之外，ADP就業數據以及美國ISM製造業PMI也是值得關注的重點。

根據3月會議記錄，決策者也做好準備，將在今年某個時點公布聯儲縮減4.5萬億美元資產負債表的時間和方式。本周預計不會公布具體時間表，但可能調整聲明的措辭，以顯示美聯儲越來越重視此事。

來自凱投宏觀的Pearce表示，“資產負債表將是本次會議上的又一個活躍話題，但當前決策者對美聯儲長期投資組合規模應當多大似乎並沒有共識。美聯儲希望資產負債表的規模比以往大得多的可能性不低。如果在5月的會議紀要中，存在對該問題的討論，不會令人意外。”