20/2 黃金上周大漲促獲利出逃

美元從上周的三年低點反彈，黃金連跌三天，投資者等待美聯儲(FED)披露1月會議紀要。

亞洲股市今早下跌，而歐洲股市近幾日連續上揚。

黃金在上周大漲2.4%，為逾6個月最大單周漲幅。

黃金下跌0.37%至1341.28，白銀下跌0.6%至16.56。

鉑金上漲0.23%至1004.80，鈀金下跌0.30%至1029.85。

在1月份耶倫(Janet Yellen)謝幕的美聯儲議息會議後，美聯儲對美國當下的經濟形勢持較為樂觀的看法。

近來公布的薪資增長、1月份消費者物價指數消費者物價指數表現不錯，1月生產者物價指數與預期相符的情況，更為應驗這一樂觀的看法。

這使得市場都在擔憂是否通知增速超出預期，導致美聯儲可能加快升息的步伐。

然而，需要謹慎的是，英國金融時報在其一篇文章中援引加拿大皇家銀行資本市場的評論指出，在1月份的美聯儲議息聲明中，美聯儲將此前表述的“緩慢升息”的說辭修改成“進一步”。通常而言，美聯儲在聲明當中所引用的詞不作盲目調整，這一措辭修改似乎讓人頗有理由相信美聯儲今年的升息正在拉開序幕。

加拿大蒙特利爾匯率策略負責人Ian Lyngen表示，上周公布的通脹數據更加大了美聯儲或進一步升息的信服力。

野村證券固定收益策略負責人George Goncalves預期美10年期和30年期的國債收益率在未來5年內仍將大幅上揚。

美林美銀匯率策略師Ralph Axel評論表示，市場的目光齊聚通脹數據，通脹是推動國債收益率的主力，市場當前辯論美聯儲可能在2018年升息3次，2019年再做3次升息。

上周三通脹數據公布後，10年期國債收益率沖至2.91%，刷新2014年1月來最高點。如果國債收益率以如此的速度增長，那麼美聯儲今年可能加息4次。

不過，目前擺在新任主席鮑威爾面前的問題是如何平衡市場過熱的加息預期及貨幣政策收緊的步伐這一難題。

雖然上周華爾街金融機構也表示，伴隨今年特朗普開啟稅改新政，政府收入減少，而同時為了促進消費和投資，政府加大了支出。目前為緩解預算赤字和貿易赤字，料美元將進一步貶值，通脹或進一步加大。

法國外貿銀行美國首席經濟學家Joseph Lavorgna表示，當下的難題在於美聯儲如何用力平緩過度的升息預期。

經濟數據中，並非所有經濟指標都支持當下的升息，自特朗普稅改出台後，消費支出表現得十分無力。12月的零售銷售數據略有下滑，而1月份的零售銷售數據錄得欠佳。

分析師還表示，美國經濟前景的不明朗和近期升息預期過熱導致股市大幅下挫，美10年期國債收益率刷新歷史峰值等因素會左右鮑威爾在貨幣政策上的立場。

Eaton Vance公司投資組合經理Eric Stein表示，預計美聯儲方面會考慮維持股市的穩定，作出近期暫不加息的決定。不過如果通脹水平大幅上升，美聯儲方面或修正這一決定。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特、舊金山聯儲主席威廉姆斯等都在近日釋放信號表示，近期的經濟數據都驗證了此前他們的預測，料通脹仍將繼續增長，支持緩慢升息的節奏，並指出仍會緊密關注近期公布的就業、支出、和經濟增長的基本面數據。

鮑威爾的觀點也可能在未來兩周作出國會經濟證詞前變得清晰。

投資者掛廣泛預期美聯儲或在3月份的議息聲明中作出加息，而在今年晚些時間的會議上再加息2次。

值得注意的是，美元和美債收益率走勢呈現出很大的分歧，而黃金的驅動力近期也不大明朗。此前由於債券收益率急升造成黃金非常低迷，而近期美元延續下行趨勢卻又讓黃金大幅反彈。

就目前來看，由於短期經濟日曆沉寂，多頭選擇獲利結盤可能是黃金走弱的原因，而該趨勢在會議紀要公布前或許會繼續。