21/10 油價上周收跌約

由於中美經濟數據表現不佳,且IMF再度下調全球經濟增長預期,加劇了全球原油需求憂慮,此外美國原油庫存增幅遠超預期和石油活躍鑽井數增加,以及中東緊張局勢的緩和,也令油價承壓。不過,英國可能避免硬退歐和美元持續走軟限制了油價下行空間。截至收盤,美國WTI11月原油期貨整周累計下跌2.23%,收報53.55美元/桶,當周最高觸及54.77美元/桶,最低跌至52.38美元/桶。布倫特12月原油期貨整周累計下跌1.97%,收報59.27美元/桶,當周最高觸及60.58美元/桶,最低跌至57.98美元/桶。

上周稍早前,國際貨幣基金組織(IMF)在其最新預測中宣布,將2019年全球增長預期從7月份的3.2%下調至3%,這是自2008-09年全球金融危機以來最低增長預期;將2020年全球經濟增長預期從3.5%下調至3.4%。IMF首席經濟學家戈皮納特(GitaGopinath)在聲明中指出,“制造業活動及全球貿易急劇惡化造成經濟增長疲弱,長期的貿易政策不確定性損傷投資和資本財需求”。

美國上周公布的多項經濟數據表現不佳,出現了共振下滑的趨勢,令投資者擔心此前最具韌性和最穩健的經濟體正在掉頭轉向。美國9心零售銷售下降0.3%,錄得7個月來首次下滑,同時美國上周申請失業金人數微幅上升,9月新屋開工和營建許可環比分別大幅下降9.4%和2.7%。數據推升了制造業疲軟將蔓延至其他領域的擔憂,從而施壓美联储本月繼續降息。與此同時,中國國家統計局上周五發布數據顯示,前三季度國內生產總值同比增長6.2%;分季度看,一季度增長6.4%,二季度增長6.2%,三季度增長6.0%。中美數據疲軟導致了對原油需求減弱的更多擔憂。

美國原油庫存增長超預期,進一步支撐了對石油需求疲軟的擔憂,煉廠的季節性需求降幅超過了市場普遍預期。美國主要機構公布的上周原油庫存大幅增加,且美國石油鑽井數連續第二周增長。美國石油學會(API)最新數據顯示,截至10月11日當周,美國原油庫存增加1050萬桶至4.325億桶,為2017年2月以來最大單周增幅,分析師預期增加277.2萬桶;庫欣庫存增加160萬桶;汽油庫存減少93.4萬桶,分析師預期減少138.1萬桶;精煉油庫存減少290萬桶,分析師預期減少221.5萬桶。美國能源信息署(EIA)最新數據顯示,截至10月11日當周,美國原油庫存增加928.1萬桶至4.348億桶,連續5周增長,且創5月3日當周以來最大增幅,市場預期增加277.2萬桶;庫欣原油庫存增加127.6萬桶;精煉油庫存減少382.3萬桶,連續4周錄得下滑,市場預期減少221.5萬桶;汽油庫存減少256.2萬桶,市場預期減少138.1萬桶。美國國內原油產量持平於1260萬桶/日的紀錄高位。美國油服公司貝克休斯(BakerHughes)最新數據顯示,截至10月18日當周,美國石油活躍鑽井數增加1座至713座,6月來首次連續兩周增長;石油和天然氣活躍鑽井總數減少5座至856座;天然氣活躍鑽井數減少6座至137座。

隨着全球經濟數據疲軟引發衰退擔憂,以及美國原油庫存不斷增加,OPEC想要維持油價在合理水平,不得不進一步犧牲市場份額,需要與其盟友在12月會議上商討進一步減產。不過,分析人士仍然擔心,沙特可能很難說服其他OPEC成員國在12月的會議上進一步削減產量。

與此同時,土耳其同意在敘利亞北部停火五天,令中東局勢趨於緩和,減少供給中斷的憂慮。彭斯在與土耳其總統埃爾多安進行五個多小時會談後在安卡拉舉行的新聞發布會上稱,停火將持續120個小時。敘利亞的庫爾德人民保護部隊(YPG)已保證將安全有序的撤離。

隨着英國退歐在上周取得的進展,英國無協議退歐的風險大幅下降,無協議退歐將對英國經濟造成毀滅性打擊,同時也會對歐洲大陸甚至全球經濟帶來巨大的連鎖反應,協議退歐幫助提振市場風險偏好情緒。

此外,美元全線疲軟限制了油價下行空間,主要是由於悲觀的美國經濟數據增加了美聯儲進一步降息的可能性,以及中國商務部有關中美貿易談判進展的樂觀評論。

展望本周,原油交易者除繼續關注API和EIA原油庫存數據外,還需留意的美國經濟數據包括:9月成屋銷售、8月FHFA房價指數、9月耐用品訂單、每周申請失業金人數、10月Markit制造業和服務業、9月新屋銷售及10月密歇根大學消費者信心指數終值。近期一係列數據預示美國經濟走勢下滑風險加大,尤其是美國制造業陷入萎縮。美聯儲主席鮑威爾此前表示,美國經貿政策不確定性正造成全球經濟放緩、美國制造業和資本支出疲軟等問題。若10月Markit制造業PMI令人失望,將對美元構成壓力。而9月耐用品訂單將是市場關注的重點,該數據將於周四北京時間20:30發布,HYCM(英國)分析師預計9月份耐用品訂單下降0.8%,8月份數據為增長0.2%。不包括運輸在內的核心耐用品訂單預計增長0.1%,上月增長0.5%;不包括國防在內的核心耐用品訂單預計增長1.9%,上月下降0.6%;不包括飛機的非國防耐用品訂單料下降0.4%,上月下降0.2%。若數據弱於預期,將會加劇美國經濟陷入衰退的擔憂,進而提升美聯儲采取激進寬松措施的預期,對美元構成壓力。央行動態方面,由於美聯儲進入噤聲期,本周除美聯儲理事鮑曼周一在英国央行、美聯儲理事會和欧洲央行的聯席會議上發表講話外,沒有其他官員發聲。另外,國際貿易局勢發展也是投資者需要關注的重要風險。