4/11 油價上周寬幅震蕩

由於市場擔憂原油需求疲軟和質疑OPEC深化減產,加上智利取消亞太經合組織(APEC)峰會,導致市場對於貿易樂觀情緒降溫,拖累油價上周開盤後自1個月高位下挫,且前四個交易日持續走低,並刷新一周低點。不過,周五公布的中國制造業數據好轉且美國非农數據好於預期,伴隨着國際貿易傳出利好消息,多重利好推動油價收複此前大部分跌幅。截至收盤,美國WTI12月原油期貨整周累計下跌0.85%,收報56.18美元/桶,當周最高觸及56.91美元/桶,最低跌至53.70美元/桶。布倫特1月原油期貨整周累計下跌0.26%,收報61.55美元/桶,當周最高觸及62.03美元/桶,最低跌至59.19美元/桶。

全球經濟增長放緩的憂慮仍然占據市場主導地位,經濟增長放緩必將影響原油需求前景,因此對原油價格持續造成壓制。投資者更擔憂需求增長減弱,而非供應趨緊。上周四,中國官方數據顯示,10月份制造業活動連續第六個月萎縮,服務業活動降至2016年2月以來的最低水平,再次引發了全球第二大石油消費國對疲弱需求前景的擔憂。與此同時,作為世界能源需求主要增長點的印度因經濟增長放緩也對需求構成壓力,該國石油進口剛剛跌至三年低點,燃料加工率跌至15年低點。此外,德國10月民間部門聘雇出現六年來首次下滑,預示德國第三季經濟放緩情況可能延續到第四季。今年以來,德國的制造業呈現出持續萎縮的跡象,這令歐洲經濟前景蒙陰,而汽車產業作為德國的支柱產業,隨着德國制造業越發疲軟,令市場進一步下調了歐洲的原油需求前景。

同時,OPEC+進一步減產也存在分歧,OPEC+將在12月討論產量協議時,考慮美國石油產量增長放緩的因素。不過,俄羅斯能源部副部長索羅金表示,現在談論進一步減產還為時過早。這一表態重燃了市場的擔憂情緒。因為俄羅斯國內石油公司普遍對減產持否定態度,如果俄羅斯的立場出現松動的話,這對於12月會議推動進一步減產無疑是個巨大阻力。此外,不願減產的國家還有尼日利亞。本月早些時候,尼日利亞與OPEC達成了一項協議,即使在減產制度下,該國也可以生產更多的石油。據悉,一位OPEC官員透露了該消息,並指出該決定並未公開。與此同時,伊拉克和利比亞這兩個OPEC成員國希望提高石油產量。到目前為止,利比亞已被免除所有減產協議的責任。利比亞計劃將石油產量從目前的130萬桶/日提高到160萬桶/日。這對深化減產是不利的,因為OPEC想要進一步減產必須保證所有成員國都能夠遵守減產的規定,否則一些已經減產到位的國家很難有進一步減產的積極性。

市場情報公司Genscape的數據顯示,截至10月25日當周,美國原油交割地庫欣的原油庫存增加了約150萬桶,令市場擔憂美國原油庫存仍處於持續增加的過程中,此前曾連續三周庫存增加。同時,市場調查機構周四發布的報告顯示,10月OPEC原油產量從八年低位反彈,因沙特油田遇襲後產量迅速恢複。詳細數據顯示,10月OPEC原油產量預計較9月增加69萬桶/日至2959萬桶/日,9月曾觸及2011年以來最低產量水平。調查結果顯示,11個OPEC減產參與國10月減產執行率降至140%,9月曾高達222%。

智利總統皮涅拉上周三宣布,由於國內持續的抗議活動,他們取消將於11月舉行的亞太經合組織(APEC)峰會和12月的COP25氣候峰會。這一進展似乎對市場情緒產生了負面影響,因為據報道,美國總統唐納德?特朗普和中國主席正計劃在此次峰會上簽署該貿易協定的第一階段。

隨着周五中國10月財新制造業指數連續第四個月回升,且新訂單指數正以六年多來最快步伐增長,中國政策制定者主要針對私營部門的一係列刺激措施開始發揮作用,這對中國經濟乃至整個世界經濟來說都是好消息。同時,美國非農數據意外好於預期,且美联储本月兌現年內第三次降息,削減了消費者和企業的借貸成本,並將在之後幾個月中再次提振經濟。這緩解了全球原油需求低迷的擔憂。此外,美中在達成“第一階段”協議方面取得了巨大進展以及美國可能不會在本月晚些時候對來自歐盟、日本和韓國等進口汽車征收關稅的國際貿易利好消息,刺激了整體風險偏好情緒,令原油多頭信心大受鼓舞。。

美國主要機構公布的上周原油庫存數據喜憂參半,而美國石油鑽井數繼續減少。美國石油學會(API)最新數據顯示,截至10月25日當周,美國原油庫存增加59.2萬桶至4.376億桶,分析師預期增加72.9萬桶;庫欣庫存減少84.6萬桶;汽油庫存增加159.9萬桶,分析師預期減少233.3萬桶;精煉油庫存增加199.8萬桶,分析師預期減少233.3萬桶。美國能源信息署(EIA)最新數據顯示,截至10月25日當周,美國原油庫存增加570.2萬桶至4.389億桶,市場預期增加49.4萬桶;庫欣原油庫存增加157.2萬桶,連續4周增長;精煉油庫存減少103.2萬桶,連續6周下滑,市場預期減少235萬桶;汽油庫存減少303.7萬桶,連續5周下滑,市場預期減少218.5萬桶。此外,上周美國國內原油產量連續3周持平於1260萬桶/日的紀錄高位。美國油服公司貝克休斯(BakerHughes)最新數據顯示,截至11月1日當周,美國石油活躍鑽井數減少5座至691座,觸及2017年4月來新低;石油和天然氣活躍鑽井總數減少8座至822座;天然氣活躍鑽井數減少3座至130座。

展望本周,原油交易者除繼續關注API和EIA原油庫存數據外,還需留意的美國經濟數據包括:9月工廠訂單、9月貿易帳、10月Markit服務業PMI、10月ISM非制造業PMI、9月JOLTs職位空缺、每周申請失業金人數、11月密歇根大學消費者信心指數初值、9月批發庫存。其中需重點關注的數據是美國10月非制造業PMI。目前市場的共識是制造業疲軟已經開始逐漸滲透進非制造業領域。美國9月ISM非制造業PMI數據降至52.6的3年最低水平。隨着11月1日公布的美國10月制造業數據小幅回升,但仍處於榮枯線下方。市場預計10月ISM非制造業PMI小幅回升至53.2,如果符合預期甚至好於預期,市場將解讀為非制造業領域已經率先出現了溫和複蘇的跡象,這將支持非農數據總體向好的表現,並美元提供支持。反之,則暗示制造業疲軟繼續擴散到服務業,並對美國經濟施加壓力,從而進一步打壓美元。央行動態方面,舊金山聯儲主席戴利、裏士滿聯儲主席巴爾金、達拉斯聯儲主席卡普蘭、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利、芝加哥聯儲主席埃文斯、紐約聯儲主席威廉姆斯、費城聯儲主席哈克、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、美聯儲理事布雷納德將分別在不同場合發表講話。美聯儲在10月會議上“鷹派降息”,在10月份聯邦公開市場委員會(FOMC)聲明中取消了“采取適當行動維持經濟擴張”的承諾,但表示,在評估聯邦基金利率目標區間的適當路徑時,美聯儲“將繼續監測即將發布的經濟前景信息的影響”。市場認為這是一個“微妙”的信號,表明現在進一步降息的門檻可能更高了。同時美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會表示,美國貨幣政策處於有利地位,目前的貨幣政策立場可能仍將保持適當。盡管鮑威爾的樂觀情緒似乎降低了美聯儲進一步降息的可能性,但他也保證說,通貨膨脹率必須出現實質性的顯着上升,美聯儲才能開始加息。美聯儲官員的講話將為投資者判斷美聯儲未來貨幣政策路徑提供線索。另外,國際貿易局勢發展也是投資者需要關注的重要風險。

技術面上看,美油周圖保利加通道趨平,油價上行繼續受限於中軌,14和20周均線持平,慢步隨機指標走高。周線圖出現長下影陰線,預示下方買盤強勁,預計本周油價或繼續區間震蕩上揚。支撐分別位於55.00、53.70、52.10,阻力依次是56.90、58.50、60.00。