13/12 美股短期內難大跌

即使美國通脹壓力預期仍然高企，市場似乎已對此有足夠心理準備，美股反彈勢頭未改。回顧上周，道指全周累升1,390點或4.02%，收報35,970點，創下今年3月以來最大單周升幅；納指及標指亦分別累升3.61%及3.82%。

歐英息口或按兵不動

高盛策略師科斯廷在報告中指出，股市上漲動力愈來愈集中在少數大型股票，蘋果公司（Apple Inc.）、微軟、英偉達（Nvidia）等5隻科技股，合計貢獻了標指4月以來回報的51%，以及今年以來逾三分之一的回報。不過，他認為美股短期內缺乏大跌的理由。

他表示，不同於股市最初展現的疫情後反彈，近期漲勢的市場廣度已明顯收窄，值得警覺。「在像近期這樣市場廣度急劇收窄的時期，股票向來會出現低於平均水平的回報和跌勢更深的情況。」

不過，從宏觀環境來看，他認為，未來幾個月下跌的風險並不高，強調公司盈利和利潤率繼續優於預期，經濟衰退風險較低，以及股價已經反映了對美國聯儲局可能收緊政策的預期。「名義和實際利率料將上升，但未來幾個月仍將保持在低位，從而支撐股票估值。」他建議，投資者可持有高增長、高利潤率的股票。

瑞信早前發表報告，把15隻市場預期不算太「牛」的股票列入「高度確信名單」，一律給予「跑贏大市」評級，包括可口可樂公司、微軟和聯合包裹（UPS），但看淡美國運通。

本周四除了美國聯儲局外，還有歐洲央行和英倫銀行公布議息結果，市場預期兩行都會按兵不動。

美上月PPI料漲9.2%

另方面，市場亦關注美國11月零售銷售及生產物價指數（PPI）等重要經濟數據，預期上月PPI按年大漲9.2%，惟零售銷售按月增速將會由10月的1.7%，放緩至0.8%。