02/13 俄減產料推動油價急漲

美國在月初發布強於預期的1月份就業報告，降低市場關於下半年美國聯儲局轉為減息的預期，從而打擊風險情緒，上周大宗商品試圖從月初的下跌中反彈，而反彈力度以能源板塊最為顯著。紐約期油上升了8.7%至每桶79.7美元，布蘭特期油升8.25%至86.4美元。

需求不足 寧減產不賤賣

黃金期貨價格方面，上周初的升幅隨着美元反彈而報銷，收報每安士1,876.4美元。近期工業金屬在內地重新開放將帶來的強勁需求憧憬，但在缺乏新的利好消息下略為降溫，工業金屬指數上周回落3.4%，紐約期銅在嘗試反彈失敗後全周累跌1%。

隨着受到歐盟收緊對俄羅斯的制裁，不單止禁止輸入俄油，自本月開始更加禁止輸入俄國生產的燃料產品，上周五俄國單方面宣布將於3月份減產每日50萬桶原油，相當於俄羅斯1月份產量的5%左右，紐約期油及布蘭特期油上周五應聲上漲逾2%。

自去年12月歐盟和七大工業國（G7）對俄油和2月初對燃料產品實施制裁以來，俄國漸漸因為客戶群持續減少而被迫降低其原油銷售價格，故是次減產除了有報復歐盟的成分，更可能是因為面對需求不足而被迫使減產，以降低目前在缺乏買家下被迫以大折扣來出售其原油和燃料產品。

此外，去年10月石油輸出國組織及盟國（OPEC+）已經宣布把成員國生產配額削減200萬桶，而成員國並未有迹象重新增產去填補俄國是輪減產差額。俄國減產將可能加速原油價格上漲。

經濟數據強 聯儲難轉鴿

現時對第一季的展望為預期布蘭特期油的交易價格將在80至90美元區間，然後隨着內地需求回升而進入90美元以上區間。俄國今次的行動，料會加快令布蘭特期油完成整固後重上90美元以上。

然而，鑑於近期美國數據持續強勁，迫使聯儲局調高「鷹」派措詞，以引導市場下調聯儲局於3月及5月兩次加息後便會反過來迅速減息的預期，市場風險偏好減弱和美元潛在反彈的影響，投資者宜關注本周二美國公布的1月消費物價指數（CPI）表現，以判斷聯儲局下半年是否有轉向減息的空間，從而主導美元走勢及影響大宗商品價格。

此外，本周美元走勢亦將受到日本央行新行長人選而增加不確定性和波動。

上周五外媒報道岸田內閣已決定提名學者及前日本銀行政策委員會成員植田和男為下一任央行行長，如屬實，這將會令市場感意外，因為植田和男並不在市場原先預期的數名人選之內。按過往言論，相信植田和男不急於收緊日本目前極為寬鬆的貨幣政策，且傾向於務實及靈活。（上述僅為市場資訊提供，不構成投資建議）